汇添富成长焦点混合

报告期内基金投资策略和运作分析
本报告期内，市场较为震荡，背后是经济复苏的预期和现实不断交织和修正。在4月政治局会议对经济表述相对乐观的背景下，部分投资者对于政策强刺激的预期逐渐落空，市场对经济复苏的观点从年初的“强预期”逐渐调整为“弱预期”，上证指数在这一时期的表现也相对偏弱。这个背景下，行业分化较为明显，有独立逻辑的、和宏观相关度不大的科技行业表现较好，如人工智能、数字经济相关的板块涨幅较为明显，而受制于地产和CPI数据的影响，消费和地产板块表现不佳。
本基金的投资目标是精选成长性较高，且估值有吸引力的股票进行布局，在有效管理风险的前提下，追求中长期较高的投资回报，在行业层面本基金在相对均衡的基础上适度聚焦于消费升级、科技创新、能源变革等中长期成长空间大的行业。
消费行业在本报告期内表现不佳，主要因短期消费数据较为低迷，让越来越多的投资者担心中国居民的消费力，甚至开始类比日本“失去的三十年”。虽然人口总量下降、老龄化加速叠加短期消费数据低迷，很容易让人类比当时的日本；但我国超过8亿人口生活在三线城市及以下的区域，这些人大多处于追求更好物质消费的阶段，还有很大的消费升级潜力，与日本“第四消费时代”的环境完全不同。所以我们认为消费行业仍有较多结构性机会，而且消费行业中的很多公司商业模式良好，有希望持续稳健增长，我们希望通过研究寻找出品牌力强、增长确定的优质公司。
随着当前AIGC等技术的快速发展，这轮科技浪潮对人们生活的影响很可能会超过移动互联网的出现，报告期内本基金也适度加强了对科技创新方向的投资力度。我们相信基于人工智能等技术，未来应用层面一定会出现大公司，但当前看格局并不清晰，甚至应用场景也很模糊，我们会持续关注应用的进展但不会简单押注某个爆款应用的出现。从另一角度看，应用层面的百家争鸣会利好算力需求，投资层面看算力的短期确定性较高。当我们未观察到“杀手级应用”出现的苗头时，却能看到海内外大厂在算力层面的积极投入和军备竞赛，我们认为受益于全球算力增长的公司会更加受益。
能源变革相关的新能源行业，受益于全球碳中和目标，长期看具有较高的成长性。但由于过去几年行业产能扩张较多，许多环节竞争加剧、单位盈利下滑，这些领域的投资难度在加大。我们进一步聚焦到了竞争优势明确、产业逻辑清晰的新能源龙头公司，同时积极关注行业里的新技术方向。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期基金份额净值增长率为-8.41%。同期业绩比较基准收益率为-3.84%。