汇添富成长焦点混合

报告期内基金投资策略和运作分析
本报告期内A股市场先抑后扬。年初市场情绪较为脆弱，指数逐步下探，这一阶段小市值个股面临流动性危机下跌较多，低估值、高股息的红利型资产表现出较为明显的超额收益；此后随着政策面持续向好，市场信心逐渐恢复，上证指数一度获得八连阳，这一阶段人工智能为代表的成长股超额收益比较明显。本报告期内上证指数上涨2.23%，深证成指下跌1.30%，创业板指下跌3.87%，银行、石油石化、煤炭等行业较为强势，医药生物、计算机、电子等行业表现一般。
今年一季度市场波动巨大、风格轮动迅速，这期间企业的基本面变化其实是慢变量，资金成了情绪的放大器。作为基本面投资者，我们较难把握这样的轮动，但我们会更多从产业发展层面进行投资。我们始终认为，中国经济恢复是波浪式发展、曲折式前进的过程；既不会一蹴而就，也不会停滞不前，即使我国中长期增速有所下降，也能在很长时间内保持持续增长，每年仍有很大体量的经济增量，还是能通过行业研究和产业链调研发现许多行业中的投资机会。
当前的投资环境下，我们深感判断需求的难度正在加大。一方面，虽然具备全球竞争力的中国企业正在出海，但经常要担心贸易摩擦风险和海外需求的不确定性；另一方面，虽然我国新兴产业发展较为迅速，但经济转型过程中传统经济的增速也存在不确定性。我们当前会更多从供给侧思考问题，因为供给侧的增长和壁垒相对容易研究，我们当前倾向于更多关注供给受限的行业（如资源品、品牌消费品、高壁垒的先进制造业等），积极寻找其中竞争格局优化的子行业和竞争优势在加强的公司。
本基金的投资目标是精选成长性较高，且估值有吸引力的股票进行布局，在有效管理风险的前提下，追求中长期较高的投资回报。在当前的市场环境之下，我们依然会重视风险管控，关注上市公司股东回报。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期基金份额净值增长率为2.35%。同期业绩比较基准收益率为2.92%。