汇添富成长焦点混合

报告期内基金投资策略和业绩表现的说明与解释
中国A股市场在2008年第一季度遭遇了前所未有的困难，下跌幅度在世界主要证券市场上名列前茅。次债危机引起全球经济增速放缓，中国宏观调控导致企业利润增速下滑，再加上“大小非”的集中解禁，以及大盘股的巨额融资计划，使得投资者风险厌恶大幅提升，市场表现为系统性的估值下降。 面对市场风险，本基金降低了股票的仓位，同时积极进行结构调整。一方面增加了持续稳定增长的行业和公司投资，包括食品饮料和商贸零售等；另外一方面大幅减持与宏观调控相关的投资品，特别是那些与出口相关的公司，以及流动性较差的中小型制造企业。总体上，相对防御的策略取得了较好的效果。 市场的快速下跌，一方面是反映宏观调控导致企业盈利下滑的预期；另外一方面，消除过去市场大幅度上涨的估值泡沫。我们认为，随着市场的下跌和估值泡沫的挤压，结构性调整还将持续。但是现在也是买入一些战略性品种和积极调整股票结构的大好时机，可以为下一阶段A股市场的上涨储备品种。估值低、减持压力小、财务健康、公司治理良好、商业模式清晰的优质成长股，将会开始逐步体现出“挤出”效应。