汇添富成长焦点混合

报告期内基金投资策略和运作分析
本报告期内，A股市场先抑后扬。4月初受美国关税政策冲击，市场出现了较大幅度的调整，随后我国政府的一系列政策组合拳，投资者信心逐渐恢复、市场逐步企稳，并回归基本面驱动的结构性行情。本报告期内沪深300指数上涨1.25%，创业板指上涨2.34%，科创50指数下跌1.89%。行业层面，国防军工、通信、传媒等成长性行业和银行表现较好；而食品饮料、家电等传统消费行业相对承压。
本报告期组合适当增加了创新药板块的配置，并将一些传统消费行业的持仓转化为一些出海逻辑清晰的标的。随着我国的人口结构变化，人口红利边际减弱，但经济结构转型的过程中人才红利（尤其是工程师红利）正在加速释放——每年上千万的高校毕业和上百万研究生形成了高端人力资本优势。近年来光伏、新能源车、半导体、医药外包等许多产业机会，都与工程师红利密切相关。当前阶段，我们认为创新药行业是我国工程师红利的典型载体，本土药企研发效率优势明显，研发进度逐渐赶超，BD出海案例将持续涌现。而未来工程师红利释放的潜在方向，预计会在人工智能、出海等领域，我们会持续关注。
本基金投资的目标是通过精选估值合理的优质成长股，在风险可控前提下追求中长期超额回报。未来我们仍会延续价值投资框架，努力优化基金产品的风险收益比：一方面紧密跟踪业绩比较基准，保持对核心资产的深度研究；另一方面通过产业链研究，继续挖掘工程师红利驱动的细分行业投资机会。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期基金份额净值增长率为-1.74%。同期业绩比较基准收益率为1.31%。