汇添富成长焦点混合

报告期内基金投资策略和运作分析
本报告期内，A股市场结构分化较为明显，上证指数上涨5.20%，沪深300上涨11.90%，与科技成长相关度更高的创业板指上涨36.35%、深证成指上涨20.24%。市场风格由前期的相对均衡逐步向硬科技集中，其核心驱动因素在于全球人工智能产业趋势的持续兑现。行业层面，报告期内电子、通信、建筑材料等与AI产业较为密切的行业涨幅居前；而石油石化、农林牧渔、钢铁等传统周期与内需板块跌幅居前。
本报告期内，海内外AI产业的发展进一步加速，成为市场最重要的产业主线。大模型编程能力大幅提升，AI从代码补全工具走向项目级自主智能体，从对话问答迈入AIAgent时代。智能体工作流的使Token调用量显著攀升，带动了全球AI资本开支进入超级周期。在此背景下，我们重点看好海外AI算力产业链，适当配置了部分AI涨价环节和国产算力个股。随着AI资本开支的绝对体量越来越大，对许多相关产业的拉动也明显增加，产业瓶颈从GPU向存储、被动元器件、PCB上游材料等方向扩散，这些环节中需求强劲、供给刚性的个别环节具备较大的涨价空间和利润爆发潜力。另一方面，智能体时代的到来和国产大模型的进步使国内科技大厂加大AI相关的资本开支，许多国产算力产业链的公司迎来快速增长的机会。如国产半导体设备、半导体材料、芯片制造等环节，既受益于全球AI产业趋势带来的需求红利，又受益于供应链自主可控带来的份额提升。
未来我们将继续坚守产品契约与投资目标，坚持通过精选估值合理的优质成长股，在风险可控的前提下追求中长期超额回报。我们会淡化对市场短期博弈的关注，坚持自下而上的基本面选股，通过深入的产业链研究，挖掘中长期成长空间较大的行业龙头进行投资布局，努力为持有人创造中长期良好的回报。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期基金份额净值增长率为34.06%，同期业绩比较基准收益率为9.71%。