万家精选混合A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金的投资策略和运作分析
三季度A股市场呈现单边下跌走势,季末反弹。其中的原因在于政策放松的程度远低于市场预期,而经济基本面下滑的程度却愈加严重,这使得企业盈利不断被下调,而资金面自年初以来的宽松趋势边际效用也在递减,这些因素驱使A股市场在三季度创出新低。
三季度精选基金主要投资思路在于坚定经济转型的大背景之下,看清楚经济基本面与资金的变化情况,减持了房地产等板块,主要精力集中于选择优质的企业,长期投资,增持了电子、医药以及消费类个股。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.8161元,本报告期份额净值增长率为-0.49%,业绩比较基准收益率-5.29%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来,对于A股的中长期走势,以上证指数为代表,我们仍然保持谨慎的态度。目前我国长期经济增速下滑已成必然,随着人口结构拐点到来,全社会杠杆率的不断提高,下一步的增长动力只有来自新的制度红利,而这个过程将是漫长的艰难的,这就决定了传统行业企业的需求增长难以大幅增长,而行业内部整合也困难重重,这些因素都使得这类企业的盈利增长将保持较低的速度,而这些企业正是A股市场的中流砥柱。就四季度而言,近期的反弹有市场内在的需求,也有政策的预期,但是这些因素都难以持续,我们还是保持谨慎。
在这样的市场格局判断的基础上,我们的投资策略一方面还是强调优选优质的细分行业与具体企业,另一方面价格更加关注企业估值的安全性。行业方面我们关注的包括文化传媒、环保等,对于目前估值已经较低而企业竞争力很突出的大蓝筹也将增加配置。