万家精选混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2014年四季度股票市场延续了三季度的上涨,其中上证指数上涨36.84%,创造了近6年来最大单季涨幅,由于资金分流缘故,创业板指数当季下跌4.49%。
四季度,本基金在坚持个股精选的同时,主动增加了投资的灵活性,适当增加了地产、证券等大市值蓝筹的持仓比例,这一变化极大程度的改善了组合的整体业绩。但增加比例有限,因此该季度组合业绩仍然大幅落后于市场平均水平。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为1.0412元,本报告期份额净值增长率为4.60%,业绩比较基准收益率34.58%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2014年上证指数收盘于3234.68点,全年涨幅52.87%。我们认为,这既是大盘蓝筹股在经历了持续三年价值低估后的一次价值回归,也是投资者对新一届政府、对未来经济增长预期的一次正反馈。
但价值回归是一次性的,流向股票市场的资金不断增加,也正是说明了短期实体经济整体的盈利能力还不高,对资金的吸引力偏弱,因此估值扩张或泡沫形成的条件不够充分,市场大概率会进入一个震荡调整期。
资金偏强、大盘震荡的市场环境,是比较容易引发一轮小股票做多的行情的,但考虑到刚刚经历的一轮价值回归行情,和新进入资金的风格,以及注册制推出对小股票的负面影响,本基金认为一季度行情更容易出现在成长新蓝筹上,尤其是在2014年被市场抛弃、但基本面并未发生显著变化的那些个股上。
因此,本基金将继续坚持个股精选的思路,以期为投资者获得长期回报。