报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2015年上半年,指数完美的上演了一次高台跳水,上证指数从3234点一路飙涨至6月12日的5178点,最高涨幅60%;随后在不到1个月的时间内,下跌至3500点,几乎回到年初位置。创业板指数的表现则更为令投资者咋舌。
这是一次经典的黑天鹅事件,过高的投资杠杆和过大的市场泡沫,最终在亢奋的市场情绪中破裂,从而引发了配资盘、融资盘的连续爆仓强平事件。
但是,本届政府在此次黑天鹅事件爆发过程中,做出了迅速反应,前期是降准降息,后期是组织证金公司直接维稳市场。有赖于政府的支持,我们预计本轮快速的金融风暴很快会度过。
报告期内,本基金在充分考虑了市场的潜在风险后,选择了适度降低仓位以及将重仓行业从传媒互联网转移到估值偏低的医药等消费行业的做法。但在暴跌开始之后,我们很快意识到这种中庸的做法在应对全面性跌停的行情下几乎是无效的,现金才是王道。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为1.8219元,本报告期份额净值增长率为25.58%,业绩比较基准收益率8.86%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
经历了一轮恐慌性下跌后,我们或许还无法确定市场是否需要继续下跌10%或者更多一些才能获得自我修复的能力,但是比较确定的是支持此轮股市上涨的各种因素并没有发生太多变化,包括国内经济的总体平稳、政策推动下的经济结构转型、上半年连续三次降息之后的流动性相对过剩等等。
同时,我们还确定的一点是我们目前正在面对的是一个已经去了杠杆、估值回到年初更合理位置的A股市场,从一个更长期的投资角度看,这里充满着比黄金更有吸引力的股票。而且,可以预期的是,未来资本市场会重新进入一轮加杠杆的过程,它会重新推动股市估值水平的抬升。而由于这波去杠杆带来的伤害太过惨重,未来加杠杆的速度大概率会比较慢,因此股票市场有望跟随着整个经济基本面的变化,真正进入一个2-3年甚至更长周期的慢牛行情。
最后,我们非常感谢继续持有本基金的投资者们,希望我们的努力可以继续获得您的支持。
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