报告期内基金投资策略和运作分析
2015年三季度,上证指数在经历了连续的震荡探底之后,最终在 3000点附近企稳;两融数据从最高点 2.3万亿下跌至 0.9万亿;而两市的每日成交量也由最高点 1.8万亿,迅速萎缩至季末的 0.5万亿附近。从这三个数
据来观察,目前的市场环境几乎已经恢复到了年初的水平上。
报告期内,本基金一直在利用基金规模小的灵活优势,不断的在仓位上做着大比例的波段操作,但在 8月中旬的大跌中没有及时撤退,使得 7月 8日以后积累的微薄收益尽归于零,总体看单季度下跌 16%,略优于基准。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为 1.5239元,本报告期份额净值增长率为-16.36%,同期业绩比较基准增长率为-22.79%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
国庆节的时候,我感觉身边的房价又继续拉涨了一些,北京和上海的房价兴许很快将超过香港了,这真是应了那句老话“十年河东、十年河西”。
通过不断的降息降准,市场中流动着的货币越来越多;而与之相反的却是经济实体中能够盈利的项目越来越少,经济增长的模式已经到了不得不有所转变的时刻,近期恒隆主席陈启宗致股东的公开信、马云致投资者的公开信开始在坊间流传,一种对中国经济整体更深层次的担忧开始蔓延。这个时候,货币的安全开始成为了比增值更为重要的一件事情。
抛开中短期中国经济增长速度这个命题,单纯的看待经济转型的增长点,结合目前过剩的货币、股票市场参与者整体低杠杆低仓位的特征,我们认为还是存在局部泡沫的可能性的。同时,从更长的一个时间周期看,那些适应经济转型、甚至能够帮助经济转型的行业和企业,是有足够多的能力在这轮新的经济周期中成长为全球级别的巨头,那么我们从现在这个时候去投资他们大概率会获得丰厚的回报。再或者,换个角度看,降息降准后释放出来的货币,以及传统产业中流出来的货币,在不断的进入这些有成长性的行业时,很难让这些行业出现一个合理的甚至是便宜的购买价格。
简单地说,我们认为目前的股票市场中,至少是出现了一批可以买入并长期持有的股票,因此,即使市场未来不出现趋势性的牛市行情,而只是震荡或者慢牛,我们也希望能够通过自身在传媒、医药等领域的专注研究,挖掘出符合我们逻辑的个股,为基金业绩带来稳定回报。
最后,非常感谢这一年来伴随我们成长的投资者们,希望我们的努力可以不断获得您的信任
粤公网安备