景顺长城能源基建A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
4季度,通货膨胀由高位回落,回落态势较为明显;而同时宏观经济向下的趋势延续。宏观调控政策方面出现一定程度的预调微调,但并未出现市场预期中的放松,政策面仍然偏紧。外围市场特别是欧债危机的不确定性亦未有消除。4季度A股市场延续下行寻底走势,市场的整体估值水平不断下行。本基金于4季度延续之前的投资策略,持仓以具有较大估值优势且基本面良好的的公司为主,主要布局于与经济增长密切相关的能源及基础设施建设相关行业。由于本基金一直维持在较高仓位,且持仓偏于周期性股票,期间净值波动较大。
经济增长将会继续环比下滑,通货膨胀回落明显。在经济增长没有出现明显的下滑时,经济政策可能会保持观望和微调,大幅放松的可能性不大。短期内A股市场将维持震荡格局,可能存在技术性反弹,但反转仍不具备条件。但从中长期看,A股整体估值已至历史低点,目前极度悲观的市场表现已经包含了甚至过度反映了对未来各种负面因素的预期;而自下而上来看,中国不少具有核心竞争力的企业具有较好的长期成长性;本基金坚持看好A股市场良好的投资价值,在仓位以及组合结构上的策略上延续原有积极的配置,重于选股而并非择时,持续关注管理优秀、成长性较好以及估值相对便宜的个股,在产业结构升级、区域经济和城镇化方面,把握其中的趋势性变化机会。
报告期内基金的业绩表现
2011年4季度,本基金份额净值增长率为-6.31%,高于业绩比较基准收益率0.15%。