景顺长城能源基建A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
3季度宏观经济继续下行,由于政策的力度比较有限且持续低于市场预期,经济基本面疲弱,A股市场出现了持续下行的走势。期间海外欧央行为应对债务危机推出MOT(直接货币交易)、美联储为促进经济复苏推出QE3,国内受制于结构性调整和通胀因素导致政策放松的力度有限,未来经济增速的企稳将一定程度上依赖于低基数的因素,而非经济自身周期的力量。相应地对于A股市场,经济的弱平衡难以激起比较有力且具备基本面支持的大级别反弹。短期来看,A股走势仍将受国内外经济走势和政策放松力度的综合影响,维持震荡格局。
由于大盘整体估值已在历史相对低位,市场下跌空间或将有限,我们认为对市场不宜过分悲观。因政策对于消费和出口作用有限,重点仍然是通过投资促增长。本基金在操作上将保持合理仓位,重于选股而并非择时,持续关注管理优秀、成长性较好以及估值相对便宜的个股,在产业结构升级、区域经济和城镇化方面,把握其中的趋势性及结构性的变化机会。
报告期内基金的业绩表现
2012年3季度,本基金份额净值增长率为-4.81%,高于业绩比较基准收益率0.67%。