易方达消费行业股票

报告期内基金投资策略和运作分析
2018年四季度，A股大幅调整，上证综指下跌11.61%，代表大盘风格的上证50指数下跌12.02%，代表中小盘成长风格的创业板指数下跌11.39%。本季度中证内地消费指数跌14.93%，表现严重落后市场。在消费行业各细分子行业中，除养殖板块以外，所有子行业均录得负收益，不少板块深度下探。其中，传媒、零售跌幅较少，而食品饮料、医药商业跌幅较多。 四季度的下跌很大程度上来自于投资者对未来宏观经济的悲观预期，以及基于这种预期下的对市场底层共识的怀疑——这种怀疑又再次放大了股票周期属性带来的估值波动。在这样的市场中，我们必须冷静判断波动是来自市场悲观情绪的线性外推还是基于未预见到的底层逻辑破裂的客观反映。四季度我们减持了一些行业格局变差或者短期负面因素长期化的板块，增持了一些因市场过度悲观从而导致公司价值严重被低估的个股。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.784元，本报告期份额净值增长率为-15.85%，同期业绩比较基准收益率为-12.26%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望