易方达消费行业股票

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2季度股票市场继续下跌,上证指数和深证成指分别下跌5.67%和3.6%,市场情绪一度趋于恐慌。而6月下旬温总理的讲话对投资者担忧的通胀失控给予了正面回应,市场出现反弹,成交量也随之明显放大。
消费行业在2季度分化较大。家纺行业表现最为抢眼,相关股票平均涨幅超过20%,白酒、空调等子行业在2季度也获得了正收益。而商业零售、乳制品和汽车等子行业则表现较差,特别是商业零售,由于投资者担心“网购”对传统商业模式将带来巨大冲击,行业的整体估值快速下降。但从行业基本面来看,终端消费的旺盛带动行业的收入和利润均呈高增长态势,产业资本对行业的关注度亦不断上升,我们认为当前估值水平已经蕴含了较好的投资机会。
本基金在2季度加大了家纺和养殖行业的配置比例,适度提高了组合的集中度。我们努力寻找在不确定的经济环境中明确受益于社会和经济转型方向(比如品牌消费升级、劳动力拐点等等)以及具有广阔成长空间的行业和企业,目前家纺和生猪养殖是我们寄予较高预期的行业,我们期待在相关行业的投资能够获得显著超越市场的绝对收益。商业零售行业在2季度依然给本基金带来了明显的负超额收益,但基于对行业和企业的研究判断,我们认为中长期持有相关企业依然有获得较好绝对回报的机会。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.939元,本报告期份额净值增长率为1.08%,同期业绩比较基准收益率为-1.99%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望3季度,通胀高企和经济增速放缓依然将成为资本市场的焦点,而政府融资平台的潜在坏账风险以及信贷的持续紧缩有可能加剧投资者的恐慌情绪,从而阶段性加剧市场波动。我们认为在未来1-2个季度,通胀能否得到遏制将对资本市场的走势起到关键影响。而对于消费行业而言,仍将显著受益于中国经济的结构转型,适度的通胀甚至可能提升某些消费企业的利润增速,因此在目前的估值水平下,部分消费类股票已经出现了获得较好绝对回报的机会。
我们努力以中长期的视角审视企业,继续将主要精力放在对企业的深入研究和精挑细选,着眼于找出那些能持续成长或者成长超出预期的优质企业,力争为投资者带来良好的绝对回报。