易方达消费行业股票

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
3季度股票市场大幅下挫,上证指数和深证成指分别下跌14.58%和15.02%,均创下年内新低。虽然创业板一度出现强劲反弹,但由于欧债危机的深化以及国内经济的快速下行,局部热点无法支撑投资者信心,市场恐慌情绪逐步蔓延。
消费行业在3季度一度表现极为强劲,在外围市场动荡、通胀高企以及宏观经济尚不明朗之际,投资者纷纷选择盈利增长相对清晰的消费行业避险,白酒、乳制品、家纺等行业在大消费板块中表现抢眼。但随着市场整体估值重心的不断下移,相对估值较高的消费行业在9月份亦出现快速补跌。
本基金在3季度股票仓位略有降低。本基金主要减持了家电、汽车等制造业属性较重的行业,亦少量降低了白酒板块的配置比重,继续增持今年以来表现持续偏弱的商业零售行业。我们认为,在当前不确定的经济环境中,能够获得显著超额收益的股票将来自于受益于经济转型且具有广阔成长空间的行业,我们的投资将聚焦于相关行业中的优秀企业。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.888元,本报告期份额净值增长率为-5.43%,同期业绩比较基准收益率为-8.28%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望4季度,通胀高企和经济增速放缓依然将成为资本市场的焦点,而欧债危机如何演变对A股市场能否早日企稳也将扮演重要角色。宏观经济的快速下行对很多行业的盈利冲击开始逐步显现,股票市场可能将出现明显的结构分化。而对于消费行业而言,仍将显著受益于中国经济的结构转型,适度的通胀甚至可能提升某些消费企业的利润增速,因此在目前的估值水平下,部分消费类股票已经出现了获得较好绝对回报的机会。
我们努力以中长期的视角审视企业,继续将主要精力放在对企业的深入研究和精挑细选,着眼于找出那些能持续成长或者成长超出预期的优质企业,力争为投资者带来良好的绝对回报。