易方达消费行业股票

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2季度股票市场先扬后抑,沪深300指数小幅上涨了0.27%。但由于国内经济数据显著低于预期以及欧债危机不断深化,市场在5、6月份出现了大幅下跌,煤炭、水泥、工程机械等周期性行业成为重灾区,而房地产和盈利增长确定性较强的消费类板块成为资金的避风港,表现相对突出。
从宏观分析,经济数据和信贷投放在2季度均显著低于预期,表明国内经济依然处于调整筑底的过程中,经济增速环比放缓的压力未减。此前预期的1季度为经济底部看来无法实现,预计工业企业盈利增速可能继续下滑,投资者只能寄希望于更加强烈的经济刺激政策;海外市场在2季度亦表现惨淡,欧洲债务危机继续恶化,而此前投资者寄予较高预期的QE3未能推出,以原油为代表的大宗商品价格大幅下挫,市场情绪一度趋于恐慌。
消费行业在2季度表现相对较好。虽然白酒行业受经济下行和限制三公支出影响,终端消费出现下滑,但部分企业业绩依然远超市场预期,强烈的对比效应使得相关股票受到投资者热烈追捧,股价表现独树一帜。而家纺、大众消费品等行业在2季度亦出现了温和复苏的趋势,此前由于1季度数据快速下滑造成的恐慌情绪明显缓解,估值水平有所提升。
本基金在2季度对组合进行了较大调整,大幅度降低了商业零售的配置比重,在该行业的资产配置给本基金带来了较大损失。另外本基金增加了大众消费品的配置比例。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.873元,本报告期份额净值增长率为5.43% ,同期业绩比较基准收益率为1.33% 。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望3季度,经济能否早日企稳以及是否持续出台刺激政策将成为市场关注焦点,而宏观环境的不明朗和长期经济增速的下行将显著抑制周期性行业估值的提升。对于消费行业而言,仍将显著受益于中国经济的结构转型,我们努力以中长期的视角审视企业,继续将主要精力放在对企业的深入研究和精挑细选上,着眼于找出那些能持续成长或者成长超出预期的优质企业,力争为投资者带来良好的回报。