易方达消费行业股票

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2012年4季度A股市场经历了较大幅度的波动。进入10月后,股指一路下挫,12月4日上证指数跌至1949.46点,创下了2009年3月以来的新低。然而,市场于12月5日开始了强劲的上涨,在地产、金融等周期性板块的带动下,4季度上证指数上涨8.77%,深成指上涨5.04%。而内地消费指数则表现不佳,上涨了0.54%。2012年股指最终能够从极度悲观的预期中走出来,一方面有赖于宏观面上各种负面因素已充分反应在股价之中,另一方面投资者似乎逐渐找到了经济转型的落脚点,此外,RQFII在香港的热卖,也给了A股市场有力的信心支撑。
从消费行业各子行业表现来看,汽车板块(含整车制造、零部件制造、销售服务三个子版块)表现最为强劲,家电行业、农业板块表现也较为突出。而以白酒为代表的食品饮料行业在终端销售不畅的压力下走势疲弱,随后又在“塑化剂”风波下遭到了重创,给本基金带来了较大的损失。前三个季度表现一直比较强劲的医药商业板块也出现了较大幅度的下跌。
本基金在四季度初超配了白酒股,尽管在“塑化剂”事件持续发酵时期做了大幅度的减仓,但仍然没能够充分规避下跌风险,使得本基金在这个时期遭到了较大的损失。在这种情况下,本基金调整了配置思路,大幅度调整了食品饮料板块的个股结构,12月中旬以来逐步追回部分损失。
进入四季度以后,本基金加大了对前期一直低配的汽车板块的配置力度,取得了较好的效果。同时,本季度适度减持了前期超额收益较多的医药商业板块,以及一些估值较高、预期较高的个股。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.816元,本报告期份额净值增长率为-2.74%,同期业绩比较基准收益率为0.40%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望2013年,我们认为市场会在反复中前行,我们也会对市场保持谨慎乐观。我们相信,中国从不缺乏增长的潜力,只要能够不断解放生产力,市场会为我们找到方向。所以,从宏观面来看,投资者所热切期盼的制度改革、经济转型,能否如期反映在相关政策上,以及最终能否如期反映在上市公司的基本面上,是决定未来方向的主要因素。另一方面,我们也相信,无论宏观环境怎样变化,那些竞争力来自企业自身、经受过经济周期洗礼的优秀公司,仍然会给我们带来持续的回报。
当前,从我们跟踪的各类消费相关的数据看,不少细分子行业已经有明显的回暖趋势,同时,个别子行业的竞争格局正在发生令人无法忽视的变化。我们认为,2013年消费行业整体不必悲观,并且,投资者可以从子行业、个股的分化中,获得投资机会。