易方达消费行业股票

报告期内基金投资策略和运作分析
2021年三季度，消费板块领跌市场，上证指数下跌0.64%，代表大盘风格的上证50指数跌8.62%，代表中小盘成长风格的创业板指跌6.69%。中证内地消费指数跌13.25%，板块内几乎所有子行业都产生较大的跌幅，其中纺织服装、食品饮料、免税旅游等板块跌幅居前，汽车及零部件板块跌幅较少。
如果说上半年消费板块的表现疲弱主要是由于前期估值较高，需要消化，那么三季度消费板块的下跌则更多是外生原因造成。首先，一些服务于长期目标的政策阶段性影响了市场对短期经济增长的预期，导致投资者对很多消费品公司的业绩增长有所担忧；其次，一些投资者过度担心政策对某些行业的影响，还有些投资者对市场底层逻辑的担忧更加敏感，因此消费板块调整比较剧烈。最后，由于国内零星疫情的反复，也造成了微观层面消费数据的疲软。
这些因素也同样影响着我们做出相应的调整,要求我们不断思考一些决定股价长期表现的更加底层的规律性的东西，这些底层的规律是基本且有力的，不以人的意志为转移的。当我们跳出来思考哪些行业的存在和发展是规律使然，哪些公司的战略和决策是依规律而行，很多事情就豁然开朗。
三季度我们降低了一些家电板块的仓位，同时增加了家居板块的仓位。尽管这两个行业同样暴露在房地产产业链的风险之下，但家电板块的格局已经基本稳定，而家居板块中我们隐约看见了未来能够显著超越对手的公司。此外，我们在白酒板块的剧烈调整中加大了买入力度，同时在板块内部做了一些调整。我们认为白酒行业整体的盈利水平依然没有达到合理范围，个别企业尤为突出。随着国有企业逐步完善现代企业制度，企业的成本费用将越来越合理化、精细化、透明化，对利税的贡献、对投资者的回报都将越来越显著。最后，我们小幅买入了一些种业、汽车整车行业的龙头公司。这是一次新的尝试——过去我们对一些处于行业剧变中的公司的估值体系理解不够，也难以接受，因此我们花了很长时间研究和理解，希望我们未来的投资体系能够更加接近本质。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为4.554元，本报告期份额净值增长率为-11.61%，同期业绩比较基准收益率为-11.07%。