易方达消费行业股票

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2013年2季度,A股市场震荡下行。宏观经济层面,在社会融资总额大幅增加和GDP数据相对疲软的强烈对比下,市场重新陷入对经济增长的担忧。6月底银行间市场利率飙升,紧缩预期骤起,市场雪上加霜。2013年2季度,上证指数下跌11.51%,深成指跌13.45%,内地消费指数跌3.73%。但是,创业板指数上涨16.76%,与其它指数形成较强烈的对比,市场分化进一步加剧。
从消费行业各子行业表现来看,传媒板块表现强劲,新能源汽车相关个股也有小幅上涨,但其他板块都跟随市场下跌。食品饮料和家电板块跌幅相对较小,而跌幅较多的板块有农业、汽车零部件和零售等。
本基金在2季度对市场继续分化有一定的预期,因此继续加大了对乳制品、传媒、医药商业等行业的配置力度。同时,对投资组合做了一定的精简,力求通过进一步精选个股取得超额收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.839元,本报告期份额净值增长率为-0.94%,同期业绩比较基准收益率为-3.16%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来,我们相信对于中国这样经历了三十余年改革开放的洗礼,积累了大量财富的国家来说,困难总是阶段性的。当前我们忍受了较低的GDP增长和较高的通胀,同时也获得了转型的动力和契机。很多宏观政策也越来越强调市场的资源配置作用,这使得我们的长期预期并不悲观。
本基金下阶段的资产配置仍然会围绕两个方面进行,一方面是配置稳定增长的优质公司,一方面是寻找商业模式新颖、具备替代能力的公司。面对剧烈分化的市场,我们既不能以抗拒的态度一味指责创业板上涨泡沫,也不能光凭一个想象中的美好未来就热情拥抱。剧烈的估值分化显然有非理性的成分,但背后也有其深刻的逻辑--在电灯发明之初,做蜡烛的公司该如何估值?多元的角度、长期的眼光以及开放的胸怀本身就属于价值投资的一部分,我们也会沿着这个方向,在大消费领域,找到符合未来产业发展方向、符合未来生活方式的优秀企业,同时也会警惕那些难以兑现的“好故事”。