易方达消费行业股票

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2014年1季度,上证指数跌3.91%,沪深300跌7.88%,创业板指数涨1.79%。创业板余热未尽,市场仍然处于分化状态。一季度的宏观经济形势依旧比较严峻,PPI持续为负,且通缩有扩大趋势;一季度前两个月的CPI环比折年率之后,也出现了轻微通缩。在这样的宏观环境中,无论是可选消费品,还是必选消费品,都承受了比较大的压力。本季度中证内地消费指数下跌7.88%。消费板块中,网络传媒、零售、汽车零部件等板块表现居前,而白电、食品饮料、农业等板块表现落后。本季度整体上保持了对乳业、传媒、医药商业等板块的超配,对服装、零售行业的低配。在配置调整上,本基金布局了白酒板块,抓住了一波反弹机会,并围绕新能源汽车板块进行了一定配置。但是,由于本基金在农业、大众消费品等板块的配置相对较重,而这些板块体现了较强的后周期特征,股价表现不尽理想,使得本季度没能够取得相对超额收益。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.847元,本报告期份额净值增长率为-11.59%,同期业绩比较基准收益率为-6.43%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2014年的第一个季度,对消费相关行业来说是十分艰难的一段时间。实体经济已经出现轻微通缩,消费品企业收入增速放缓。尤其是大众消费品,从基本面到估值,都承受了较大的压力。在这种情况下,市场的“不耐”使得一些偏左侧布局的板块坐上冷板凳,而一些基本面改善,但业绩尚待验证的个股也被抛弃。不过,严峻的宏观环境恰好在帮助我们筛选哪些企业是疾风中的劲草,能挺过严冬迎来新的发展阶段。同时,从估值上看,一些质地优良的企业也已经显得足够便宜。
面对一季度诸多不利的局面,我们应该多一些耐心,坚信优秀的企业最终能够经受住考验。本基金后续的配置重点依然是行业逻辑清晰、内生竞争力强的优秀企业,并根据行业和企业的基本面变化适时做出相应调整。