易方达消费行业股票

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2014年3季度,上证指数涨15.4%,沪深300涨13.2%,创业板指数涨9.69%,市场明显转暖,甚至一部分投资者认为牛市的脚步已临近。三季度宏观面的数据并不够理想。二季度时各中宏观指标显示实体经济已有企稳迹象,但三季度这些指标并未见持续好转。尽管如此,市场的无风险利率正处于一个持续的下降通道,并且,无论是看国内的历史水平,还是看国际上可比国家的相对水平,我国的利率水平仍有进一步下行的空间。这也是三季度市场预期越来越乐观的核心原因。
三季度消费行业表现尚可,中证内地消费指数涨10.57%。分子行业来看,农业板块在鸡周期、猪周期触底反弹的影响下涨幅居前,汽车板块,尤其是零部件子行业在新能源汽车产业政策陆续出台的刺激下也有较好的涨幅。大众消费品在沪港通临近的预期下,也迎来一波估值修复行情。沪港通的临近也给一些低估值白马股带来了一次估值修复的机会。表现较为落后的子行业则有去年涨幅较多的家电、传媒等板块。本基金自二季度起,围绕新能源汽车配置了相关股票,在三季度进一步丰富了其产业链上的配置品种。此外,我们也重点配置了一批治理优秀、基本面扎实且能够在新的经济环境下积极围绕自己的核心竞争力做技术同源转型的优秀企业。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为0.983元,本报告期份额净值增长率为11.33%,同期业绩比较基准收益率为9.08%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
2014年过去四分之三,当前市场的预期已经明显转向。无风险利率持续下行的累积效应正在逐步影响着市场。不仅如此,我们还看到政府的经济政策也向着降低社会融资成本和改善社会融资结构的方向坚实迈进。这些都使得我们对未来的预期变得更加乐观。在经济转型的历史机遇期,那些跟得上社会经济转型脚步的企业,一定会给投资者带来丰厚的回报。因此,我们的投资研究工作也会紧紧围绕转型升级这条主线,做好行业和个股的挖掘。我们仍然不会参与缺乏基本面支撑的题材股炒作,而是寻找那些核心竞争力和当下经济转型契合的优秀企业。