易方达消费行业股票

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2015年二季度,市场波动加剧。上证综指涨14.12%,代表大盘风格的上证50指数仅上涨4.19%,而创业板在二季度大涨22.42%,上半年涨幅已接近翻倍。本季度中证内地消费指数上涨14.05%,表现落后于市场平均水平。
二季度消费行业各子行业分化明显:纺织服装行业各个公司在一连串眼花缭乱的并购重组中大幅度上涨;白酒板块在终端不断改善的数据推动下也成为领涨板块;而汽车整车行业由于受到终端增速放缓、降价以及库存高企的影响,表现落后。
我们在二季度继续坚持低估值策略,结合市场的基本面,做了进一步调整。同时加大了个股和板块的集中度,将持仓重点分布在估值低、流动性好的股票上。我们在二季度进一步加大了白酒、家电、商业零售的配置力度,坚守有安全边际的个股,进一步低配传媒、纺织服装等高估值行业。
我们在二季度继续坚持低估值策略,结合市场的基本面,逐步减少股票持仓个数。同时加大了个股和板块的集中度,将持仓重点分布在估值低、流动性好的股票上。我们在二季度进一步加大了白酒、家电、商业零售的配置力度,坚守有安全边际的个股,进一步低配传媒、纺织服装等高估值行业。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为1.513元,本报告期份额净值增长率为16.65%,同期业绩比较基准收益率为12.14%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
在一季度末,我们就对A股整体过高的估值水平表达了忧虑,而二季度市场的演化超出了我们的预期。整个市场的风险偏好持续升高,乐观情绪弥漫市场。越是估值贵、没有安全边际的股票,越是涨幅惊人。所以我们只好退守常识,坚守纪律。我们坚决地拒绝本不该在我们估值体系里出现的变量,远离各种故事会。
6月的最后几天,随着监管部门对两融和场外配资的清理,市场出现了大幅度回调,泡沫是否能够逐步挤出,还有待观察。我们已经看到不少优质低估的股票在这一轮调整中也遭到错杀,这使得我们又有机会以非常便宜的价格买到合适的资产,很多真正优质的成长股已经逐步进入买入区间。我们借机做了仓位和品种结构上的调整,以适应未来更加变化多端的市场。