报告期内基金投资策略和运作分析
2016年刚开年,市场就经历了由两次剧烈下跌导致的熔断。到了 1月底,市场的平均跌幅超过 20%,到季度末,跌幅才有所收窄。一季度上证综指下跌15.12%,代表大盘风格的上证 50指数下跌 10.92%,创业板跌 17.53%。本季度中证内地消费指数上跌 11.77%,跌幅略低于市场平均水平。
从一季度各板块表现看,以白酒为主的食品饮料平均跌幅较少,而在猪价上涨的带动下,养殖、饲料板块表现也领先于其他子板块。而去年涨幅较大的营销传媒、医药商业等板块,本季度则表现较差。
由于我们去年年底将仓位降到了基金合同下限,并严格地控制了组合的估值水平,导致在市场剧烈的下跌中,组合回撤较少。春节后,我们发现白酒行业基本面逐步变好,因此加大了白酒配置。同时,我们也挑选了一些在所属行业内具有强大竞争力的稳健成长类股票作为重点配置,减少了一些估值水平低但成长空间不够理想的股票,希望能够依靠公司本身的内生竞争力来获得投资回报。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金份额净值为 1.194元,本报告期份额净值增长率为-9.41%,同期业绩比较基准收益率为-9.96%.
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
尽管经历了一季度巨大的波动,但我们对下一阶段的市场并不悲观。尽管有种种质疑,但各种宏观指标都显示我们的实体经济正在企稳。同时,经历了去年股灾以及今年一季度的下跌,新兴产业的估值水平正在逐步回落。我们欣喜地看到,一些去年还处于概念阶段的题材股,今年已经进入验证期,并也已经具备了良好的发展态势。实业界对新兴产业的投资正如火如荼地进行,中国的转型升级正在以出乎预料的速度进行。不管是传统行业还是新兴产业,我们都会通过深入的研究,找到那些产品优良、管理精细、治理规范的优秀企业,期望能够通过它们穿越牛熊。
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