海富通稳固收益债券C

报告期内基金的投资策略和运作分析
经历六月份的“钱荒”后,由于中央银行的密切关注,三季度虽然没有出现资金面极度紧张的局面。但是,银行理财产品等市场参与方,在政策和市场的双重推动下持续进行资产转换,信用债需求减少,导致收益率持续调整。利率债方面,由于货币市场资金成本居高不下,银行等主要配置机构对利率债的需求减少;加上时间窗口的原因,三季度的利率债发行是一个高峰,致使一级市场收益率持续走高,并带动二级市场收益率向上,标志性的10年期国债收益率一度达到4.14%的水平。进入9月份,利率债收益率已经能够覆盖银行等机构的资金成本,机构的资产配置调整也初步完成,债券市场收益率趋于稳定。
可转债方面呈现分化趋势。大部分转债由于发行人不属于热点行业,表现一般,部分行业符合市场热点的品种有较好表现,停牌后复牌的中国重工转债则成为拉开业绩差距的利器。
基金在本季度以调整结构为主,提高流动性和信用等级要求,适当降低仓位,并对可转换债券进行波段操作。
报告期内基金的业绩表现
报告期内,海富通稳固收益债券型证券投资基金的净值增长率为0.72%,同期业绩比较基准收益率为1.05%。
市场展望和投资策略
基金管理人认为,2013年第四季度,债券市场能够保持平稳,但仍然缺乏持续性和趋势性的投资机会。由于房地产行业及相关行业对资金的吸收能力很强,而中央银行在强大的成本推动压力前也难以放松货币政策,因此短期资金和长期资金偏紧张的局面短期内难以改变。另一方面,在经历收益率上涨后,利率债和信用债的收益率水平对场外资金有一定吸引力,因此相信能够保持平稳。从结构上看,目前信用债的收益率还没有拉开,整体风险补偿不足。可转债方面,仍然有结构性机会,但新股IPO和转债供给可能有一定冲击。
基金将精选个券,进一步提高组合流动性,同时在进出时点方面更加认真把握,争取为持有人带来更好回报。