海富通稳固收益债券C

报告期内基金的投资策略和运作分析
一月份经济开局继续呈现下滑态势,CPI和PPI创下近年来新低,央行随即采取了降准、降息等货币宽松手段,同时财政政策也积极发力,2015年赤字率目标由去年的2.1%提升至2.3%,体现出政府的稳增长意愿。在基本面下滑及货币政策放松预期下一二月份债券收益率大幅下行,10年期国债到达3.34%的低点,但三月初央行降息兑现后收益率却出现快速反弹,主要是节后资金面依然偏紧,短端收益率始终无法突破下行,而长端已提前透支了太多乐观预期。三月中下旬随着对供给冲击的担忧加剧,债券市场情绪整体趋于谨慎,利率债长端收益率又重回年初水平。一季度信用债走势与利率债相似,信用利差略有收窄,产业债受投资者追捧收益率有所下行,而城投债因政策有所放松投资情绪也较去年年底有所改善。转债方面,股市经过一二月份的盘整之后三月又出现强势上涨,上证综指创下七年来新高,转债在股市推动下也全线上涨,部分个券纷纷触发赎回退市,转债存量大幅减少,稀缺性凸显。
基金在本季度仓位保持稳定,保持中短久期。考虑政策托底力度逐步增大,股票二级市场表现相对积极,主要侧重权益类资产。
报告期内基金的业绩表现
报告期内,海富通稳固收益基金净值增长率为10.43%,同期业绩比较基准收益率为0.95%;
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
目前经济的内生增长动力仍不足,通缩风险并未完全消除,未来经济下行压力依然很大,但是从一季度地产销售、信贷等数据中也透露出一些边际企稳的信号,随着货币政策、财政政策以及房贷新政的效力在二季度逐步显现,基本面不排除会逐渐触底企稳,但仍需进一步观察。二季度货币政策预计仍将保持适度宽松,也可能再次降准、降息,但总体上仍是追求“总量稳定”。利率债二季度供给开始增加,加之万亿地方债待发,未来供给压力较大,利率债长端仍承压,此外还需关注人民币汇率波动以及利率市场化推进的影响。信用债目前“息差”矛盾突出,而且前期良好的供需关系在股市财富效应的影响下逐渐趋弱,信用利差可能会走扩。股市总体仍是震荡上行的趋势,但转债在高价高估值的情况下波动较大,投资需更加谨慎。
基金未来将主要采取较为积极主动的投资策略,密切跟踪市场的趋势变化,把握市场机会,努力为持有人提高收益回报。