报告期内基金投资策略和运作分析
1季度国内经济小幅回落，但经济数据仍相对平稳。通胀预期回升，2月份国内通胀上升至近年的高点达到2.9%的水平，2月份很可能是年内的通胀高点。金融去杠杆继续推进，货币政策相对温和，并未继续大幅收紧，同时随着社融需求的回落，银行间资金压力也有所缓解。 1月份受国内金融去杠杆预期加强和全球通胀回升压力的影响，债券收益率继续上行；随后经济平稳运行、通胀在2月份冲高后回落、国内货币政策相对温和、资金面偏松以及中美贸易战带动下，国内债券收益率出现一波下行。1季度债券收益率整体下行，10年期国债、10年期国开债、5年期AAA中票、5年期AA中票、1年AAA短融分别下行14BP、15BP、33BP、28BP和47BP，不过信用风险持续爆发，低等级债券信用利差明显回升。在经历去年4季度转债大幅调整后，1季度可转债先涨后跌，大盘蓝筹和成长股呈现阶段性上涨，中证转债指数上涨3.88%。 1季度组合积极调整债券仓位，并在控制久期和不降低组合风险偏好的基础上，适度提升组合的信用债仓位杠杆水平，利率债则保持观望，可转债存在阶段性机会，组合小规模参与了可转债投资。 展望2018年2季度基本面，基建和地产投资增速仍存在回落压力，中美贸易战对中国净出口的负面冲击有待进一步观察，经济增速整体存在一定的回落压力。通胀温和回升，全年均值回到2以上的概率大。金融去杠杆仍将继续推进，货币政策转为宽松的可能性小，但继续收紧的可能性亦不大。全球经济和通胀仍处于回升趋势，全球货币政策处于收紧阶段。 利率债在当前位置仍具有配置价值，顶部相对明确，但经济韧性强、海外货币政策收紧、国内金融监管继续推进的背景下，利率债存在交易性机会但下行空间有限。信用债绝对收益率已经较高，但中低等级信用债仍面临信用利差走扩风险。转债市场跟随正股波动，2季度转债市场整体走高的可能性不大，但存在个券的投资价值机会。 组合操作计划上，组合在不降低信用等级和控制整体久期的前提下，适度增加信用债的杠杆操作，关注利率债的波段交易机会和可转债个券的投资机会。
报告期内基金的业绩表现
2018年1季度，稳定收益A类份额净值增长率为0.30%，业绩比较基准收益率为2.03%。 2018年1季度，稳定收益C类份额净值增长率为0.20%，业绩比较基准收益率为2.03%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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