景顺长城稳定收益债券A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2011年3季度债券市场整体呈现下跌的走势。2011年7月与8月,由于通胀处于高位,货币政策维持从紧态势,债券收益率整体上行。进入8月,随着资金面逐步宽松、回购利率下降,使得债券收益率在8月有所下行,但随着央行在8月底宣布将商业银行保证金存款纳入准备金交存范围,导致市场资金面超预期紧张,从而带动债券整体收益率持续上行。
展望2011年第4季度的债券市场,我们看到国内经济增速继续放缓,同时由于前期一系列从紧政策逐渐发挥效力,将可见到通胀逐步回落。从国外环境看,美国经济虽然处于复苏的态势,但其失业率下降缓慢决定了其复苏之路并不平坦,短期仍将维持低利率;同时欧洲整体经济持续受到欧债危机的影响,短期难有起色。综合来看,我们认为国内CPI在4季度将逐步回落,货币政策进一步紧缩的可能性减小,未来经济与通胀回落的幅度及政策的变化将共同影响债市的走势。基于此,我们将密切跟踪相关数据并及时对本基金的组合进行灵活调整。
报告期内基金的业绩表现
2011年3季度,稳定收益A份额净值增长率为-5.52%,低于业绩比较基准收益率5.85%。
2011年3季度,稳定收益C 份额净值增长率为-5.62%,低于业绩比较基准收益率5.95%。
主要原因在于本基金持有的债券下跌较多。