景顺长城稳定收益债券A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2012年3季度债券市场整体呈现回调的走势。市场预期的货币政策放松(下调银行存款准备金比率、下调基准利率)迟迟不能兑现;加之今年上半年债券收益率下降明显,本身存在调整压力;另外,7月CPI创出今年的新低1.8%后,8月CPI反弹至2%,加大了市场对通胀从低位回升的担心,这三方面因素导致3季度债券呈现回调的走势。本基金投资的债券受到债券市场回调的影响,获得了一定的资本损失。
展望2012年第4季度的债券市场,我们认为4季度宏观经济将延续3季度的走势,环比略有改善但改善幅度有限;通货膨胀将继续上升,但上升幅度也有限;包括货币政策在内的宏观政策会继续保持针对性、灵活性与前瞻性,以达到全年的经济增长目标。从国外环境看,美国经济继续弱复苏的态势,美联储继续保持宽松的货币政策以支持经济的复苏与就业的增长;同时欧洲整体经济持续受到欧债危机的拖累,短期将陷入衰退,但随着欧洲稳定机制(ESM)的正式推出,影响欧债危机的不确定性大幅下降。整体来看,4季度通胀与经济走势将进入验证期,同时即将召开的中央经济工作会议也将为明年的宏观政策定调,这都将对4季度债市的走势产生较大的影响。基于此,我们将密切跟踪相关数据并及时对本基金的组合进行灵活调整。
报告期内基金的业绩表现
2012年3季度,稳定收益A份额净值增长率为-2.22%,低于业绩比较基准收益率2.18%。
2012年3季度,稳定收益C份额净值增长率为-2.33%,低于业绩比较基准收益率2.29%。