景顺长城稳定收益债券A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2012年4季度债券市场整体继续呈现小幅回调的走势。在政府基建投资的带动下,宏观经济逐步企稳;另外,10月CPI为1.8创出今年新低后,11月CPI反弹至2,结合基建投资大幅反弹的背景,加大了市场对通胀趋势性回升的担心;最后,4季度权益市场在宏观经济企稳向好的支持下显著向好(以2012年12月31日收盘计算,上证指数从最低位置回升超过15%),风险偏好明显上升。由于这些因素的影响,虽然3季度债券已经显著回调,4季度债券仍然延续了回调的走势,但调整幅度趋缓。本基金根据市场变化及时对组合进行了调整,获得了一定的收益。
展望2013年第1季度的债券市场,我们认为1季度宏观经济将延续4季度的走势,环比将继续改善;而随着今年寒冷天气的持续及春节假期临近,通货膨胀将有可能继续上升,但上升幅度也有限。包括货币政策在内的宏观政策会继续保持针对性、灵活性与前瞻性,以保持目前较好的经济增长态势。从国外环境看,美国经济继续弱复苏的态势,美联储推出QE3以继续支持经济的复苏与就业的增长;同时欧洲整体经济持续受到欧债危机的拖累,短期将陷入衰退。综合来看,我们认为国内CPI在2013年1季度将小幅回升,货币政策保持灵活性,未来经济与通胀回落的幅度及政策的变化将共同影响债市的走势。基于此,我们将密切跟踪相关数据并及时对本基金的组合进行灵活调整。
报告期内基金的业绩表现
2012年4季度,稳定收益A份额净值增长率为2.37%,高于业绩比较基准收益率1.73%。
2012年4季度,稳定收益C份额净值增长率为2.28%,高于业绩比较基准收益率1.64%。