景顺长城稳定收益债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
一季度，以美国、英国为代表的部分发达国家受益于疫苗接种率快速提升，疫情得到有效控制，全球疫情新增确诊病例从高位回落。美国的经济及消费出现明显复苏，海外大宗商品价格大幅上涨、通胀预期上行，美债收益率也快速跳升。国内方面，一季度经济复苏保持惯性，出口及房地产投资仍是主要支撑力量，但从数据来看，边际上经济扩张动能似乎已有放缓迹象。货币政策方面，一季度以来更多的是追求多目标下的平衡，经济增长、信用风险、通胀、结构性资产价格泡沫等都成为央行关注的要素，因此货币政策在本季度总体保持稳健，流动性上保持合理适度，但不缺不溢态度明显。
一季度债券收益率冲高回落，整体上趋于上行，信用债市场出现风险偏好降低和信用边际收紧迹象，低等级长久期信用债则面临一定的流动性压力。整个一季度，10年期国债和10年期国开债收益率相较于去年底分别上行5BP和3BP至3.19%和3.57%，而3年期AAA信用债收益率上行5BP至3.59%，3年AA+信用债收益率下行17BP至3.85%。
从海外的扰动看，美国的10年国债已经接近疫情前水平，收益率上行斜率最陡的阶段可能即将过去，对国内债市的边际影响可能将走弱；从基本面看，社融增速将在3月重新回落，紧信用的方向较确定；从通胀看，大宗商品价格阶段性高点可能已经出现，暂时不会出现需求强力复苏进一步推高价格的情况；因此，债市面临的不利因素较前期将有所弱化。但债市可能还会经历一个震荡磨顶的过程，一是目前国内经济增长的压力并不大，外需依然强劲，国内信贷需求保持旺盛；二是货币政策短期不会进一步放松，从央行一季度例会看，政策基调偏“鹰”，央行已经在为调整政策应对全球经济复苏和海外收益率上升做预期铺垫。
组合操作上，以中等久期信用债配置为主，享受稳定的票息和套息收益。
报告期内基金的业绩表现
2021年1季度，景顺长城稳定收益债券A类份额净值增长率为1.22%，业绩比较基准收益率为0.95%。
2021年1季度，景顺长城稳定收益债券C类份额净值增长率为1.04%，业绩比较基准收益率为0.95%。