景顺长城稳定收益债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
受一月金融数据超预期、部分城市房地产调控政策放松、油价上涨和市场赎回增加影响，2月中旬以来，债券市场出现调整，收益率出现较大幅度的上行，其中3年AAA和AA+信用债分别上行约25BP和28BP。
基本面方面，从3月官方制造业PMI的五大分项来看，生产指数、新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数以及供应商配送时间指数均较2月出现下行，同时跌入荣枯线下方，表明经济整体承压。相对于生产端，需求端表现更弱势，内需方面新订单指数为48.8%，较上月下降1.9个百分点，重回荣枯线以下；外需方面，近期国际地缘政治冲突加剧，一些企业出口订单减少或被取消，出口新订单仍低于荣枯线，且跌幅较前期有所扩大。整体来看，疫情因素使得国内经济显著承压。
货币政策方面，央行在一月降息，目前“稳中求进”“主动应对”的政策基调没有发生变化。
往后看，债市面临的支撑因素较强，但可能仍会受宽信用和海外利率上升的扰动。
一是房地产调控政策放松的情绪冲击已经边际减弱，未来需要验证房地产销售和投资能够得到改善。目前看房地产销售仍处于下滑中，且出现信用风险的房地产企业进一步增加，房地产投资在经济增长中能发挥的作用有限。
二是基本面转弱仍是大概率事件。3月以来疫情重新在全国扩散，需求受到较大冲击，消费和投资下滑的压力加大。
三是货币放松可能仍在路上。包括稳增长需要宽松的流动性环境、避免信用违约扩散和防范市场可能出现的流动性问题等。
四是美联储加息落地，但美债收益率曲线已经非常平坦化，美债收益率甚至开始倒挂，市场对美联储加息将导致经济衰退的预期在不断抬升。
组合操作上，以中短久期信用债配置为主，捕捉相对稳定的票息和套息收益。
报告期内基金的业绩表现
2022年1季度，景顺长城稳定收益债券A类份额净值增长率为0.47%，业绩比较基准收益率为0.76%。
2022年1季度，景顺长城稳定收益债券C类份额净值增长率为0.38%，业绩比较基准收益率为0.76%。