景顺长城稳定收益债券A

报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
2014年1季度,债券市场整体回暖,主要券种收益率全线下行。中债总净价指数结束了自2013年6月份以来的跌势,上涨1.36%,中债国债总净价指数上涨1.41%,中债企业债净价指数上涨1.49%,中债短融总净价指数上涨0.62%。表现最差的为可转债,中标可转债指数下跌1.06%。
从宏观基本面来看,公布的2014年1—2 月经济数据全线低于预期,预计1季度GDP增速将明显回落,基本面对债市形成支撑。与此同时,银行间货币市场呈现宽松状态,7天回购利率从节后首个交易日高点5.43%一路下行,1季度7天回购利率均值为4.05%,较去年4季度均值4.74%明显回落。在宏观基本面与宽松资金面的配合下,1季度债券收益率大幅下行。
本基金及时加大了债券资产的配置比例,获得了一定的收益。
展望2014年第2季度的债券市场,我们认为,在目前较低的宏观经济形势下,国家“稳增长”政策有望加快落地, 2季度宏观经济有望有所好转;同时2月份CPI同比水平较低,全年通胀压力较小,也意味着包括货币政策在内的宏观政策仍有发挥空间。从资金面来看,随着央行宣布扩大人民币汇率浮动区间,未来外汇占款的波动将可能会加大,这将对国内的人民币流动性带来较大的波动,从而对资金面造成一定的不确定性。总体而言,未来宏观经济基本面和资金面仍将是影响债券市场的主要因素,但其走势都存在一定的不确定性。我们将密切跟踪相关数据并及时对本基金的组合进行灵活调整。
报告期内基金的业绩表现
2014年1季度,稳定收益A份额净值增长率为0.50%,低于业绩比较基准收益率2.09%。
2014年1季度,稳定收益C份额净值增长率为0.40%,低于业绩比较基准收益率2.19%。