景顺长城稳定收益债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾三季度，国内方面，7月经济走弱，面对宏观经济的阶段性压力，724政治局会议给市场注入了较强的信心，随后，各部委出台一系列稳经济政策。从8月最新的经济数据来看，经济下滑的态势初步得到逆转并回升向上，社融在监管的推动下有所改善，后续随着经济的回升以及房地产的边际企稳，经济的内生融资需求或许能有所改善，而9月的信贷投放情况预计会在政策的支持和鼓励下继续回升向上，伴随专项债发行和配套贷款发放，基建存在短期支撑。通胀方面，核心CPI有触底回升的迹象，从三季度央行货币政策例会来看，央行对通胀的关注从稳定物价转向促进物价低位回升，当下需求偏弱依然是压制通胀回升的制约因素，预期央行后续的政策重心依然在扩内需和促消费。PPI开始拉升，经济名义量改善，价格筑底反弹后，对于企业盈利、投资等形成边际利好，或许对居民收入也有所提振，进而带动消费的继续改善。工业企业方面，8月工业企业盈利开始修复，名义库存增速反转回升，目前去库拖累结束。海外方面，美国今年以来美国实际GDP增长超预期，联储9月FOMC指引偏鹰派，虽然如期暂停加息、基准利率维持在5.25%-5.5%区间，但点阵图传递了利率维持高位更长时间的信号。我们同时注意到美国近期新增就业明显放缓，劳工市场仍然紧张，但供需失衡逐步改善，加息对经济的影响开始显现，美国核心通胀有望持续放缓。
三季度，国内股票市场偏弱，上证指数下跌2.86%，沪深300下跌3.98%，创业板指下跌9.53%，受资金面有所收敛原因，债市有所调整，1Y/3Y/5Y/10Y国债分别上行30BP/15BP/10BP/4BP。
操作方面，本季度债券组合减持了利率债，增加了转债的配置，主要配置正股相对低估、转债估值合理的品种。
展望四季度，基本面上阶段性经济筑底得到确认，企业盈利修复，去库拖累告一段落，长端债券偏谨慎，短端债券经过调整后，具有配置价值。转债方面，转股溢价率经过压缩后，风险得到一定释放，正股估值处于历史相对低位，结构性低估情况较为明显，PPI触底回升，工业企业利润改善，股票市场具有较强配置价值，后续重点关注经济恢复情况，一方面继续关注由于产能周期影响周期性弱化的上游周期行业的配置机会，另一方面则重点关注未来竞争优势明显、景气程度可持续的高端制造业及受益于潜在政策支持的安全/自主可控领域等。
报告期内基金的业绩表现
2023年3季度，景顺长城稳定收益债券A类份额净值增长率为0.00%，业绩比较基准收益率为0.69%。
2023年3季度，景顺长城稳定收益债券C类份额净值增长率为0.09%，业绩比较基准收益率为0.69%。