景顺长城稳定收益债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
回顾2023年四季度，国内方面，经济较三季度有所走弱，社会消费品零售总额两年复合同比持续下行，房地产销售和投资增速较弱，受制造业投资提速的拉动，固定资产投资增速有所提升，出口方面，受海外高利率压制，出口动能尚未明显回升。通胀方面，核心CPI疲软，内需不足是主要矛盾。货币政策方面，流动性较上季度末有所宽松。
海外方面，核心PCE价格的6个月环比折年增速回落至1.9%，达到美联储的目标水平。制造业方面，海外制造业PMI保持在收缩区间；服务业方面，就业市场降温，薪资增速回落，服务业通胀压力缓解。联储12月FOMC决议如期暂停加息，鲍威尔表示本次会议讨论了降息时点问题，释放了降息信号。
2023年四季度，经济阶段性走弱，国内股票市场如上证指数下跌4.36%，沪深300下跌7.00%，创业板指下跌5.62%，债市偏强，1Y/3Y/5Y/10Y国债分别下行9BP/8BP/13BP/12BP。
操作方面，本基金主要配置正股相对低估、转债估值合理的转债品种。
展望2024年，货币政策或进一步宽松降低实体融资成本，为经济的企稳复苏提供更多支持。信用扩张方面，后续关注2024年初财政发力情况，预计国债和地方债发行进度提前，叠加2023年增发的万亿国债在2024年初尽早形成实物工作量，重大项目建设预期开始启动，经济基本面有望企稳回升。在货币宽松和信用扩张政策组合背景下，债市或维持震荡格局。转债上，正股层面，当前A股估值处于历史相对低位，随着PPI企稳回升，工业企业利润改善，后续重点关注经济恢复情况，转股溢价率方面，当前处于过去三年偏中枢的位置，转债具有配置价值。
报告期内基金的业绩表现
2023年4季度，景顺长城稳定收益债券A类份额净值增长率为-3.31%，业绩比较基准收益率为1.33%。
2023年4季度，景顺长城稳定收益债券C类份额净值增长率为-3.41%，业绩比较基准收益率为1.33%。