景顺长城稳定收益债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
进入三季度以来，经济压力开始显现，内外需共振回落走弱，但在反内卷推动下，价格水平有所好转。在实体经济走弱的背景下，融资需求萎靡，信贷增速走低。房地产销售跌幅进一步走扩，818国务院全体会议提出“采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势”，北京、上海、深圳接连放松非核心区限购以及调整信贷政策，但整体效果有限，房地产市场的新一轮下滑对居民消费和预期形成冲击。固定资产投资大幅放缓，制造业和基建投资增速走弱，房地产投资延续下滑趋势。在反内卷的推动下，预计价格水平有所改善，但是向上的弹性取决于后续反内卷推进力度以及是否有需求侧政策的配合。
海外方面，9月FOMC会议如期降息25BP至4.00%-4.25%，鲍威尔把本次降息定义为风险管理式降息，应对劳动力市场的快速降温，认为新一轮降息对经济增长的下行压力有着非常好的对冲作用，同时带来通胀温和提升。
市场表现上，三季度债券收益率上行，股票上涨，市场风险偏好明显改善。股票大幅上涨，但市场结构分化较大，科技领涨，AI、机器人、锂电等板块均有较好表现。美联储降息背景下，黄金表现强势。而代表经济复苏方向的消费和地产链和国内定价的资源板块表现较差。风险偏好改善背景下，利率出现明显上行，以银行股为代表的红利资产表现落后。
操作方面，本基金主要配置了中短端利率债，并对长久期利率债进行了波段操作，转债方面维持相对偏高的仓位，操作上以自下而上精选个券操作为主。
展望未来，经济动能回升仍需财政和货币政策持续加力提振内需。我们对债券市场整体看法中性，债券仍受益于较为宽松的货币环境，收益率逢高配置中短端债券，灵活调整久期；转债部分更关注自下而上择券。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金A类份额净值增长率为3.13%，业绩比较基准收益率为-0.92%。
本报告期内，本基金C类份额净值增长率为3.07%，业绩比较基准收益率为-0.92%。
本报告期内，本基金F类份额净值增长率为3.21%，业绩比较基准收益率为-0.92%。