景顺长城稳定收益债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
3季度经济数据基本延续2季度的走势，并未出现较明显的回落，工业品价格回升，推动PPI走高。货币政策仍维持中性，金融去杠杆仍在进行，非银体系资金面明显偏紧，资金利率较高。海外经济数据仍处于复苏态势，美联储12月加息预期回升。受大宗商品价格回升和资金面偏紧影响，债券收益率先下后上，3季度10年期国债、10年期国开债、5年期AAA中票、5年期AA中票、1年AAA短融分别上行4BP、下行1BP、上行13BP、下行13BP和上行12BP至3.61%、4.19%、4.72%、5.23%和4.53%。
组合仍主要以中高等级信用债作为主要的投资品种，合理控制组合久期和债券杠杆比例，并适当参与利率债的投资。
展望4季度基本面，经济增长动能仍在，但受资金约束、地产长效机制推动，经济数据未来仍面临一定幅度的回落压力。CPI数据近期略超预期，但由于基数原因预计年内通胀压力较小；PPI在需求走弱的背景下将呈现出回落的趋势，对工业企业利润的增长形成一定压制，考虑到冬季环保限产和供给侧改革因素，预计环比回落幅度不会太大。
海外方面，美联储缩表和加息临近，欧洲央行利率决议仍保持谨慎基调，计划在“必要时”维持QE计划至今年12月份以后，全球发达经济体的货币政策以收紧为主。
资金面上，超储率偏低的背景下，未来资金面走势很大程度上仍由央行公开市场操作决定。在稳健中性的货币政策态度下，央行预计将继续削峰填谷保持流动性的不松不紧，但非银体系的资金面仍可能阶段性偏紧。
政策面上，未来预计央行货币政策继续维持中性态度，若四季度经济数据出现持续下行，边际上可能会略有宽松，但趋势性宽松出现的可能性不大。监管方面，4季度出台去金融杠杆政策的可能性较大，重点可能在统一资产管理业务的标准规制，强化实质性和穿透式监管，不过在维护国家金融稳定的考虑下，未来监管政策的出台方式将更加温和，同时随着政策出台的速度减缓，监管对市场的冲击将更趋弱化。9月下旬的远期定向降准政策目的是支持实体经济，并不意味“全面宽松周期”开启，更多是结构性调整。但也意味着货币政策不再更加从紧。
利率债在当前位置具有配置价值，顶部相对明确，但经济韧性强、海外收紧背景下大幅宽松难现等因素使趋势性下行机会还需等待。先行数据显示基本面开始回落，叠加严格的金融监管政策，表外融资收缩将增加经济下行压力，未来基本面变化需要关注。信用债由于信用利差反应并不充分，低等级信用债仍面临信用利差走扩风险，维持择优选择中高等级配置的观点。
组合将继续控制债券的久期，适度提升组合的信用等级水平，以信用债持有收益为主要投资目标，并关注利率债的交易性机会，努力为投资者带来长期投资回报。
报告期内基金的业绩表现
2017年3季度，稳定收益A类份额净值增长率为0.19%，业绩比较基准收益率为0.63%，
2017年3季度，稳定收益C类份额净值增长率为0.10%，业绩比较基准收益率为0.63%。