汇添富可转换债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
一季度，资本市场处于经济弱复苏与市场风险偏好提升共振的阶段。以Deepseek为代表的科技突围，带来了中国科技资产重估和市场风险偏好的提升；以一线城市房地产销售为代表高频数据体现出超季节的回暖，延续了2024年下半年以来的经济修复。
报告期内，股票市场呈现区间震荡，上证指数小幅下0.48%，创业板指下跌1.77%，恒生科技上涨20.7%，整体呈现科技主导、小盘占优的分化格局。一月下旬DeepSeek大模型推出后，科技成为市场主线，恒生科技领涨，TMT相关板块跟涨。此外，受益于AI应用叙事，以汽车和机械设备为代表的高端制造表现亦较好。
报告期内，转债市场整体跟随中小盘风格表现较好，中证转债指数上涨3.1%。具体来看，转债的转股平价跟随中小市值板块上涨，同时市场风险偏好上升推升估值扩张，其中大市值转债的溢价率总体平稳，小市值转债的溢价率抬升较为明显。当前转债股性估值处于略偏高水平，债性转债相关指标处于中性略偏低水平，低价转债仍有挖掘空间。
报告期内，组合坚持结合转债估值与正股基本面自下而上精选标的，核心仓位是优质正股替代标的、高弹性行业中的平衡性标的和受债底支撑的低价标的。股票方面，组合积极把握市场结构性机会，结合估值和基本面状况挑选个股，重点布局于上游资源品、高端制造、消费电子和品牌消费等，总体维持了偏高的权益仓位。
报告期内基金的业绩表现
本报告期汇添富可转换债券A类份额净值增长率为1.66%，同期业绩比较基准收益率为1.81%。本报告期汇添富可转换债券C类份额净值增长率为1.57%，同期业绩比较基准收益率为1.81%。