汇添富可转换债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，中国经济总体保持平稳，增速边际放缓，从结构上看高技术产业、新兴产业增长突出。投资端受制于地产投资降幅持续扩大维持低位；出口端延续韧性，尽管受美加征关税等扰动，但抢出口、结构优化及对非美地区出口保持较高增速。货币端，维持流动性适度宽松，使用定向政策工具配合财政发力。
报告期内，主要股票指数实现显著涨幅并创下阶段性新高，市场活跃度大幅提升。市场主要受益于多重因素共振：国内"反内卷"政策加力、科技领域技术突破，中美关税谈判缓和、美联储9月首次降息带来的全球流动性宽松外溢效应。市场行情呈现结构性分化，科技、高端制造、资源走强，而银行、家电等防御性板块表现偏弱。报告期内，上证指数累计上涨12.7%，创业板指上涨50.4%。分行业来看，通信、电子、电力设备、有色金属涨幅均在40%以上。
报告期内，转债市场随股票市场同步走强，中证转债指数上涨9.2%，指数与估值均创阶段性新高。由于转债指数中银行占比较高，转股正股的涨幅低于股票指数，不过由于整体市场风险偏好上升、需求上升，共同推升转股溢价率持续上升，转股平价和转股溢价率均达到历史较高位置。
报告期内，组合根据转债估值水平调整仓位，随着转债估值扩张，整体仓位继续下降。组合核心仓位一是优质正股替代标的，二是高弹性行业中的平衡性标的，三是信用风险可控且到期收益率较高的低价标的。股票方面，组合积极把握市场结构性机会，重点布局于供给受限上游资源、具备全球竞争力的高端制造出海和AI科技浪潮带来的投资机会。
报告期内基金的业绩表现
本报告期汇添富可转换债券A类份额净值增长率为18.01%，同期业绩比较基准收益率为7.98%。本报告期汇添富可转换债券C类份额净值增长率为17.89%，同期业绩比较基准收益率为7.98%。本报告期内新增汇添富可转换债券D类份额，自实际有资产之日起至报告期末的份额净值增长率为4.66%，同期业绩比较基准收益率为1.22%。