报告期内基金投资策略和运作分析
一季度经济延续 2016年四季度的回升态势,企业盈利、民间投资和信贷融资需求等多项指标在继续改善,特别是三四线城市地产销售和投资明显超预期。一季度工业品价格指数受供给侧改革推动继续大幅走高,但消费物价指数受食品价格影响,传导效果低于预期,通胀压力有所缓解。一季度货币政策方面,在金融去杠杆大环境下,叠加美联储加息影响,央行公开市场持续回笼资金、两次上调政策利率,同时在关键时点向市场投入流动性,表明央行在有意将流动性保持相对紧平衡的状态。
经历去年全年估值去泡沫后,转债估值回归至历史中性水平,但考虑 2017年供给将大幅放量,预计可转债估值将进一步下移,尤其是债性可转债和可交换债估值下移压力更大。报告期内,本组合减持可转债和可交换债,提高了股票投资比例。
报告期内基金的业绩表现
报告期内本基金 A 级净值收益率为-0.39%,C 级净值收益率为-0.47%。
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