报告期内基金投资策略和运作分析
2018年一季度债券市场利率在快速上行后出现了较大程度的回落。1月份由于经济数据表现良好，微观产品价格不断上升，市场对于经济的乐观预期逐步升温，加上市场对于金融监管的担忧以及权益市场的持续火爆，债券利率继续上升。2月初开始海外资本市场的大幅波动造成国内股票市场的大幅回撤，市场风险偏好有所回落。另外一方面人民银行维护春节前资金面稳定，流动性持续处于宽松状态，债券市场收益率有所下行。3月开始多重因素刺激下，市场对于未来经济预期转向悲观。一方面是大宗商品由于库存积累，下游开工较晚，价格出现明显下跌，也带动权益市场的相关板块出现回撤。同时在3月下旬中美贸易摩擦进一步升温，考虑到出口是2017年支撑经济的重要因素，这也加剧了市场对于未来经济下行的担忧。此外融资条件的收紧，地方政府债务管理的进一步深入也增加了市场对于未来经济的悲观预期。这带动债券收益率快速大幅下行，在宽松的流动性支持下，信用债收益率也出现回落，信用利差收窄。 权益市场波动同样剧烈。1月份大盘蓝筹股持续上涨，创业板则出现大幅下跌。2月初海外市场波动后，市场风格出现切换。由于对未来经济下行的担心加剧，大盘蓝筹股持续回调，创业板则表现强势，出现明显反弹。整体来看，一季度权益市场处于相对弱势。 本基金一季度在市场调整中增加了转债仓位，股票仓位变化不大。一季度转债对基金业绩影响较大。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.566元，本报告期份额净值增长率为-1.68%；B类基金份额净值为1.555元，本报告期份额净值增长率为-1.82%；同期业绩比较基准收益率为0.92%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
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