报告期内基金投资策略和运作分析
2018年三季度债券市场经历了较大幅度的波动。随着前期融资环境收紧的影响逐步体现，三季度经济下行压力逐步显现，同时中美贸易摩擦升温也进一步加剧市场对于未来经济下行的担忧。同时货币政策持续宽松，流动性充裕，7月份债券收益率大幅下行。但7月下旬国务院常务会议召开，前期偏紧的财政政策出现调整，同时也开始强调宽货币到宽信用的转化，表内信贷投放明显增多，社会融资总量增速也有所企稳。在稳增长政策预期下，市场对于政策效果的期待明显上升。同时由于美国经济表现强劲，带动美债利率创出新高，人民币汇率贬值压力大幅上升，前期过度宽裕的资金面也出现了一些修正。此外叠加大宗商品表现强势，猪肉和蔬菜价格上涨，市场对于通胀的回升也有所担心。多重因素共同推动债券市场在8月份开始出现明显的回调。尽管表内信贷投放加速，但是在风险偏好快速下降背景下，实体企业面临的流动性仍然偏紧，三季度违约事件频发，信用风险仍在继续发酵。 权益市场波动同样剧烈，经历了6月份的快速下跌后，三季度股票市场震荡加剧，分化加大。全季看，上证综指小幅下跌0.92%，上证50指数上涨5.11%，但创业板指数和中小板指数分别大幅下跌12.16%和11.22%。 本基金在三季度小幅增加了债券仓位，降低了股票仓位，转债仓位变化不大，总体杠杆水平小幅提升。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.528元，本报告期份额净值增长率为0.92%；B类基金份额净值为1.518元，本报告期份额净值增长率为1.07%；同期业绩比较基准收益率为0.95%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
粤公网安备