报告期内基金投资策略和运作分析
债券市场方面，二季度收益率先下后上，整体波动很大。季度初，海内外疫情影响仍在持续，市场风险偏好仍处于相对低位。清明节期间央行实行定向降准、下调超额准备金利率等操作，资金面整体较为宽松，长端收益率震荡下行。但到5月上旬，货币政策进一步宽松不及预期叠加五一消费复苏经济修复延续，长端收益率开始上行。随后，社融放量强化经济修复预期，收益率进一步大幅上行，且短端上行幅度更大，曲线呈现出熊平趋势。进入6月，货币环境仍未好转，叠加首批1000亿元特别国债发行但央行无配套动作，市场情绪进一步悲观，继续推动长端收益率上行。直到半年末，央行适时开启逆回购呵护半年末流动性，市场情绪有所恢复，长端收益率趋于稳定。信用债走势与利率债类似，全季来看收益率整体大幅上行，长端信用利差整体走阔。
权益市场方面，二季度整体收涨，各类风格及指数品种均呈现较好的弹性。从一季度末开始，在海外金融风险期过后，国内及海外资本市场均有较强的表现，体现出风险偏好的快速提升。从国内市场来看，A股主要沿着业绩“确定性”的方向延伸，其中一季报超预期品种的超额收益尤为确定及显著，医药行业表现持续强势，机构配置持续维持高位。二季度初，伴随海外疫情逐渐消散，国内工业及服务业复工复产快速恢复，与稳增长相关的板块及部分恢复速度较快的可选消费板块表现强劲，其中食品饮料、水泥、半导体等表现突出。市场投资者情绪也呈现快速修复，主动管理基金申购再度回暖。进入5月，中美贸易摩擦再度有所升温，美国疫情进入二次爆发，致使TMT板块的风险偏好有小幅降温，但在海外市场持续强劲的背景下，北上资金不改前期持续流入的趋势，市场并未出现明显调整，保持着结构性行情的震荡格局。6月份以来，资本市场改革政策逐步推出，创业板注册制的快速推进、三板精选层基金的发布等，显著提升了权益市场的风险偏好，也催生二季度后期科技板块的强劲反弹。
报告期内，组合规模变化较大，权益仓位维持在偏高水平，医药、化工行业占比提高，电子、房地产行业占比下降。转债仓位维持在50-60%，随赎回有小幅提升。组合减持可交换债券，除持仓中低绝对价位的大盘转债外，组合还增持部分弹性品种。债券方面，组合自5月系统性降低了仓位和久期水平，其中信用债仓位保持稳定、利率债以波段操作为主。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.805元，本报告期份额净值增长率为3.44%，同期业绩比较基准收益率为0.93%；B类基金份额净值为1.779元，本报告期份额净值增长率为3.31%，同期业绩比较基准收益率为0.93%。
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