易方达安心回报债券A

报告期内基金投资策略和运作分析
2016年三季度以来长期利率处于震荡下行态势,尤其是超长期限利率出现明显下行。从经济基本面来看,2016年上半年支撑经济运行的基建和地产在三季度都出现了一定的衰竭迹象。地产投资尤其是新开工一直较为疲软,基建投资也在 7月份出现断崖式下跌。另外一方面 6月英国退欧公投后全球货币政策的宽松预期也推动了市场收益率的快速下行,关键期限利率逼近甚至突破前低。但是 8月以来,房地产销售再度好转,并从一、二线城市向更广泛的区域传导。同时资金面出现明显的波动。一方面全球主要央行的货币政策宽松都大幅低于预期,新兴市场资金回流,人民币的贬值压力抑制了国内流动性的投放;另一方面央行为了控制杠杆滚动风险,试图通过延长投放逆回购的期限来抑制短期杠杆滚动的规模。这导致了资金利率出现一定的抬升,同时波动明显加大。多重利空叠加下,利率债收益率在 8月中旬触底后快速回升,随后处于震荡过程当中。期间信用债收益率较为稳定,随着盈利回升和市场情绪改善,过剩产能信用债的信用利差持续压缩。
本基金三季度降低了信用债仓位,并进行了利率债和股票波段操作。整体看,三季度杠杆水平有所降低,但组合久期有所提升。三季度净值主要由信用债和可转债贡献。
报告期内基金的业绩表现
截至报告期末,本基金 A 类基金份额净值为 1.520元,本报告期份额净值增长率为 3.54%;B 类基金份额净值为 1.508元,本报告期份额净值增长率为 3.43%;同期业绩比较基准收益率为 0.94%。