景顺长城核心竞争力混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
进入一季度，流动性边际收紧与经济复苏，是影响A股市场的主要因素。节前的A股市场，在公募基金热销、央行维稳流动性的背景下，叠加经济数据好于预期因素，市场指数均呈上涨趋势，核心资产领涨市场指数，消费、成长风格略强于周期。春节长假之后，在国内货币政策边际变化预期下，市场对流动性推动下的高估值担忧形成共识，A股市场波动明显加大；而随着全球疫苗接种的推进和经济复苏，特别是通胀预期回升、美债利率上扬之后，去年表现较好的高估值成长板块出现全球性的回落，低估值顺周期板块在增长预期、以及大宗商品涨价带动下大幅上涨。
报告期内，沪深300指数、中小板指数、创业板指数分别下跌3.13%、6.86%和7.00%；行业方面，受益于“碳中和”主题的钢铁（+15.66%）和公共事业（+11.50%）、以及银行（+10.51%）、休闲服务（+10.02%）均表现突出，跌幅居前的行业则是国防军工（-19.26%）、非银金融（-12.50%）、通信（-11.42%）和计算机（-9.03%）。
短期市场剧烈震荡回调主要由多方面因素叠加导致，展望未来，全球通胀预期抬升、利率上行对权益市场或将带来一定扰动，但经过本轮急速调整后，市场结构性高估值压力得到一定缓解，部分有基本面支撑的、前期估值相对较高的公司已经进入相对合理区间。从中长期维度来看，基本面才是定价的核心，考虑到市场将迎来业绩披露密集期，预计未来仍将以业绩为主线，企业基本面和盈利增长将取代前期的估值波动成为影响股价的关键因素，同时也需要关注市场流动性的边际变化。结构上，过去两年市场风格较为极致，“一九行情”中不同行业、不同个股之间走势分化严重，而今年市场格局或将呈现更加多元化的投资机会，行业、主题、热点可能较为分散。
投资策略上，我们将更加关注市场结构，配置上相对分散及均衡，继续坚持自下而上精选优质个股，操作上更加侧重选股，侧重于长期因素，基于企业的长期基本面和估值，以长期持有的思路来坚持价值投资，重点选取基本面坚实、具备核心竞争力、资产负债表健康、业绩具有稳定性的行业龙头公司，买入持有，以获取长期的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
2021年1季度，景顺长城核心竞争力混合A份额净值增长率为-8.82%,业绩比较基准收益率为-2.20%。
2021年1季度，景顺长城核心竞争力混合H份额净值增长率为-8.81%,业绩比较基准收益率为-2.20%。