景顺长城核心竞争力混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
2022年三季度，全球资产在全球通胀高企、美国加息提速的背景下波动下行，A股出现较大幅度的回调。
国内方面，短期经济活动受疫情、海外通胀和升息影响有所放缓，但随着国内稳增长政策再度加码、宽松货币向信用端传导、一带一路新市场的开拓等，国内经济有望逐步恢复至中长期增长路径。预计四季度经济稳增长的具体措施能在执行层面得到加强。
海外方面，美国通胀粘性较强，美联储“远端”宽松预期开始下修；欧洲通胀受能源价格推升，CPI读数未能言顶，经济已经有一定程度降温；海外紧缩政策对需求端的压制，也将逐步传导到中国出口数据上。
报告期内，沪深300指数、中小100指数、创业板指数分别下跌15.16%、16.73%和18.56%；港股方面表现弱于A股，恒生指数下跌21.21%，恒生国企指数下跌22.86%。
展望2022年四季度，外部的压制因素并未完全缓解，但预计年内会见到边际减弱；内部方面建议继续关注稳增长政策落地，流动性相对宽裕，经济具备一定韧性，复苏时间点推后但可期，整体谨慎乐观。
盈利方面，A股上市公司中报增速回落但整体略超预期，预计全年个位数增长。本轮总量政策的供给更加克制，强调“不透支未来”，政策供给的方向和方式已经与过去依赖地产和地方政府信用扩张不同，下半年增速边际回升趋势明确但弹性不大。估值方面，权益性价比高于债券，且充裕的剩余流动性对估值也有较强支撑；但当前宏观信用扩张的约束条件未完全排除，代表经济内生动能的中长期贷款增速仍在底部徘徊，较难有指数级别行情，整体仍偏结构性，需自下而上甄选个股。一方面，在中低估值的板块中寻找受益于宽信用、景气度边际改善或者有预期差的行业；另一方面，择机增配业绩确定性相对较强的消费龙头以及估值合理的具备中长期景气度的优质成长品种。
投资策略上，我们将更加关注市场结构，配置上相对分散及均衡，继续坚持自下而上精选优质个股，操作上更加侧重选股，侧重于长期因素，基于企业的长期基本面和估值，以长期持有的思路来坚持价值投资，重点选取基本面坚实、具备核心竞争力、资产负债表健康、业绩具有稳定性的行业龙头公司，买入持有，以期获取长期的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
2022年3季度，景顺长城核心竞争力混合A份额净值增长率为-14.18%,业绩比较基准收益率为-11.99%。
2022年3季度，景顺长城核心竞争力混合C份额净值增长率为-14.25%,业绩比较基准收益率为-11.99%。
2022年3季度，景顺长城核心竞争力混合H份额净值增长率为-14.20%,业绩比较基准收益率为-11.99%。