景顺长城核心竞争力混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
“924”一揽子增量逆周期刺激政策加码以来，四季度宏观经济基本面企稳回升，其中需求端的消费以及生产端的服务业生产指数回升尤其明显，市场微观主体信心有所改善，地产销售也出现了明显的回暖。叠加前期一直偏紧缩的财政支出力度在四季度大幅扩张，进一步助力宏观经济基本面持续改善。
9月末，受“924”新政和“926”政治局会议一系列政策利好的提振，A股以及港股出现了大幅度的上涨。进入四季度，9月末过快过大的涨幅出现回吐，四季度报告期内，沪深300指数、中小100指数、创业板指数涨跌幅分别为-2.06%、-1.96%和-1.54%；港股方面，恒生指数、恒生国企指数涨跌幅分别为-5.08%和-2.93%。
期间，本基金延续之前较高的股票仓位，重于选股而非择时；组合股票有适当调整，坚持自下而上的个股精选，从中长期的角度，着重于长期基本面，着重于公司的长期价值进行投资；整体来看，组合将保持均衡配置，低估值、高质量的公司是组合配置的重要方向；重点配置于盈利质量和稳定性较好的低估值高股息公司；受益于中长期政策的消费及存在供给侧格局改善潜力的细分行业龙头公司。
12月的政治局会议和中央经济工作会议发出明确讯号，将扩大内需列为2025年经济工作的重要着力点，将大力提振消费列为明年重点任务之首。在当前复杂多变的外部环境下，两次会议定调更加积极有为，明确提出“更加积极”财政政策与“适度宽松”货币政策，推出多项增量举措，释放出较大的政策想象空间。2025年经济有望在政策的持续加力和靠前发力下延续回暖的势头，从而带动微观主体的信心进一步修复，微观主体的经济体感也有望明显改善。
在政策宽松的背景下，我们将更加关注市场结构，配置上相对分散及均衡，继续坚持自下而上精选优质个股，操作上更加侧重选股，侧重于长期因素，基于企业的长期基本面和估值，以长期持有的思路来坚持价值投资，重点选取基本面坚实、具备核心竞争力、资产负债表健康、业绩具有稳定性的行业龙头公司，买入持有，以期获取长期的投资回报。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，景顺长城核心竞争力混合A类份额净值增长率为-7.94%，业绩比较基准收益率为-0.91%。
本报告期内，景顺长城核心竞争力混合C类份额净值增长率为-8.05%，业绩比较基准收益率为-0.91%。
本报告期内，景顺长城核心竞争力混合H类份额净值增长率为-7.96%，业绩比较基准收益率为-0.91%。