景顺长城核心竞争力混合A

报告期内基金投资策略和运作分析
二季度宏观经济整体延续较强韧性，生产端的表现依旧强劲，需求端表现有所分化，出口在关税的冲击扰动下有所回落，消费在以旧换新政策的支持下延续亮眼表现，而投资则在二季度以来则逐月降温，房地产重现新一轮下行压力。
四月初受“对等关税”的冲击，市场短期出现较大跌幅，但市场具备较强韧性，二季度中国股市震荡小幅走高。本季度报告期内，沪深300指数、创业板指数涨跌幅分别为1.25%和2.34%；港股方面，恒生指数上涨4.12%，恒生国企指数上涨1.90%。
二季度，本基金延续之前较高的股票仓位，重于选股而非择时；组合股票有适当调整，坚持自下而上的个股精选，从中长期的角度，着重于长期基本面，着重于公司的长期价值进行投资；整体来看，组合在行业配置、个股集中度方面延续了上季度较为分散、均衡的配置。
展望未来，在抢出口效应退潮后，预计外需进一步降温回落，高频数据指向出口已经有走弱的迹象，外需回落同时也会拖累出口相关部门的生产和就业情况，叠加房价重现加速下行的压力，均对居民消费形成拖累，叠加金融数据作为领先指标指向后续实体经济活动将进一步降温，因此，三季度经济或面临下行压力，需要政策端给予对冲。二季度财政力度边际有所收敛，三季度的财政政策空间依旧充足，三季度财政或进一步发力，总体经济将温和放缓。
对于股市，稳定资本市场政策深入人心，短期指数上涨和下跌的空间均有限。从组合投资策略上，我们继续轻指数、重结构，波动中更看重公司估值和基本面，自下而上精选个股，从中长期角度做布局。
报告期内基金的业绩表现
本报告期内，本基金A类份额净值增长率为-4.84%，业绩比较基准收益率为1.46%。
本报告期内，本基金C类份额净值增长率为-4.92%，业绩比较基准收益率为1.46%。
本报告期内，本基金H类份额净值增长率为-4.93%，业绩比较基准收益率为1.46%。