报告期内基金投资策略和运作分析
报告期内，市场整体跌幅较大，同时呈现不小的结构性差异；本基金维持自下而上的选股思路，继续配置在中长期具有安全边际和成长空间的相关标的，但阶段性效果不佳，跌幅超过基准。
报告期内基金的业绩表现
截至2018年6月30日，本基金份额净值为2.892元，本报告期份额净值增长率为-5.84%，同期业绩比较基准增长率为-8.60%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
本基金将在以下几个方面寻找投资机会：1、受益于环保治理趋严的细分行业：在国家追求可持续高质量增长、环保治理趋严的背景下，部分在环保投入上严要求高标准的细分行业龙头（比如精细化工）将受益于行业集中度提升；2、持续提高竞争壁垒的行业优势企业（特别是制造、服务相关行业）：市场对于大行业优势公司基本面的挖掘可能已经相对充分，伴随着的是市场估值体系的优化；同样部分细分行业优势企业在经历了多轮经济周期洗礼后，通过持续的高研发投入、行业整并和市场开拓，不仅实现了远超行业的增速，而且在国内外实现了强大话语权，而其估值优势正在显现；3、在渠道、品牌等维度重置成本较高的公司：部分公司已跟随创业板反弹，未来性价比在分化；4、符合居民消费升级方向：持续的财富积累和消费年龄结构、区域结构的变化都使得消费升级这一趋势持续发酵，而相关产业的供给能力（背后是中国具有全球比较优势的制造业能力）也在某种程度上实现了供给创造需求； 就整体市场而言，我们需要密切关注偏紧的信用环境和贸易争端的复杂性对于宏观经济构成的压力；基于此，我们对后市持略谨慎观点：股票市场可能继续呈现震荡和分化，但倾向于认为结构性机会层出不穷，这对于自下而上选股仍然创造环境。
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