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报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
第二季度,市场在极度低落的情绪中不断下跌,跌破前期低点。我们分析主要原因在于(1)经济基本面持续恶化,(2)流动性持续收紧增添了未来的悲观预期。我们判断这样的情况还将持续一段时间,抑或很长。传统经济发展模式存在一些问题,需要较长时间的消化。但同时,在转型的过程中,市场对新兴行业的追捧又显得过于乐观。
报告期内,本基金重点配置于TMT、医药、化工等行业,这些行业和选出的个股都出现一定程度的高估,但是还在承受范围之内。未来,我们将仍然坚持上述投资方向,通过时间换空间的方式,个股估值将回归正常区间。
报告期内基金的业绩表现
截至2013年6月30日,本基金份额净值为1.202元,本报告期份额净值增长率为 5.44%,同期业绩比较基准增长率为-8.36%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
我们判断,未来国内经济仍然处于趋势向下的阶段。短期,沪深300指数出现一定程度超跌,可能会存在反弹的机会,但是较难把握。TMT和医药都处于高估值状态,行业难有整体性机会。但其中业绩优秀的个股能够在调整之后,创出新高。从未来资金面来看,也将出现趋势收紧的状态,过多的资金无法有效拉动经济,只会进一步推高资产价格。我们对后市比较悲观,但是会去捕捉个股调整时出现的投资机会,逐渐布局,迎战2014年的估值切换。