报告期内基金投资策略和运作分析
2022年四季度，消费者服务、商贸零售、传媒等行业涨幅居前。四季度内，国内疫情防控政策持续优化，海内外对国内疫情后的消费恢复预期快速升温，相关行业包括消费者服务、商贸零售等涨幅居前。在本季度内，美国加息预期逐渐见顶，市场对美国经济衰退的担心逐渐显现，加之俄乌局势趋于稳定，全球能源价格有所回落，煤炭、石油石化、基础化工行业跌幅居前。
本季度内，科技成长股尤其是电力设备及新能源、电子表现差强人意。新能源车、光伏、储能等行业在需求侧经历了数年高速发展后，供给侧增长对价格的压力逐渐显现，加之疫情使得消费群体对电动车等高值耐用可选消费品的消费预期有所降低、补贴退坡等因素，行业出现较大的波动和回调。电子行业重大的外部冲击来自国际关系，以半导体产业链为代表的电子行业遭受到全球供应链稳定性的严峻挑战，使得行业的供应链稳定运行预期、资本开支增长预期都受到了严重干扰。
本基金在报告期内，在恪守基金合同、坚持投资理念、保持投资风格的基础上，因应国际形势、海外流动性环境、疫情防控进程等经营环境的演进，根据各行业的产业发展和上市公司基本面变化，在投资上也做了必要的调整。我们认为，虽然出现了上述各行业所遇到的挑战和波折，但从长期来看，信息、能源、健康仍是社会发展、人民生活的本质性、基础性的支撑和需求。在不同的时间段，各行业的产业要素如技术进步、原材料成本、竞争格局、下游应用范围等在不断的变化和演进，各公司的个体化竞争要素也在变化，因此我们需要经过严谨和全面的研究在投资端做出慎重而及时的变化。
本基金在确定投资标的和投资比例时，参考基金合同中对投资方向的相关表述。
报告期内基金的业绩表现
截至2022年12月31日，本基金A类份额净值为4.101元，本报告期份额净值增长率为-2.61%；本基金C类份额净值为4.085元，本报告期份额净值增长率为-2.76%。同期业绩比较基准增长率为1.49%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
管理人认为，欧美有可能面临从通胀到衰退的挑战，一方面对我国的出口带来很大的压力，但同时，海外流动性环境从收紧到峰值后开始宽松，对我国的汇率和国内资本市场流动性面临的压力带来缓解，上游原材料价格上涨带来的输入性通胀压力也将缓解。
但另一方面需要关注的是，供应链安全问题日益凸显。某些国家的“出口管制”等外部因素对我国高端制造业的供应链安全问题带来了很大的挑战，短期对相应行业有较大压力，长期看将促使科技产业重要基础环节国产化的进程进一步加速。
二十大报告指出，要加快实施创新驱动发展战略，加快实现高水平科技自立自强。我们认为，实现高水平科技自立自强，不仅仅是打破外部制约、保障我国高端制造业产业链安全的必然选择，也是促进我国在全球产业链分工中向上不断突破的必要条件。
科技产业尤其是信息产业具有很强的外部性，其创新能力也制约或推动着其他领域的发展，结构生物学就是很好的例证。随着硬件算力的增长、人工智能工具链的完善，越来越多以前通过科学实验才能够进行的科技创新都可以通过仿真和模拟的方式来进行，例如结构生物学中对新的蛋白质分子的结构和功能的探索，这将对医药等行业带来巨大的挑战和机遇。
自主可控所涵盖的范围也日趋广泛，系统的自主可控关系到元器件、设备、材料的国产化，每一个环节都有挑战也有投资机会。从操作系统、数据库、应用软件到芯片，再到光刻机等关键设备，再到运动控制台等上游子系统，每一个环节都有科技攻关、国产替代的空间。我们在投资和研究中，全面、深入研究各个环节，寻找投资机会。
全球能源变局是近年来最大的产业变革机会之一。发电、输配电、用电这三大环节的变革分别对应着光伏风电、智能电网、新能源车的产业机会。储能系统的渗透率将快速提升。与此同时，光伏、风电等新能源发电在电源端有输出不稳定的固有特性，从而对调峰调频、无功补偿等电力设备带来巨大的需求；新能源车渗透率提升进程屡超预期，对电池、电控、充电桩等设备和系统带来了前所未有的机遇，推动了功率半导体、功率被动器件、磁性材料、高压连接器等上游行业的快速发展。
半导体行业在周期性和成长性双重因素的影响下，有望在今后一段时间出现积极的变化。周期性角度，半导体代工厂订单边际放松、半导体的渠道价格松动大约从2022年初开始，根据历史经验，周期下行时间段约为一年左右，而A股半导体估值对景气转弱预期的反映从2021年下半年即开始，应当说预期是比较充分的。有可能在2023年出现半导体周期从底部开始重新向上。尤其是一些创新需求比较旺盛、进口替代空间大且国产化进展顺利的行业，有望率先实现周期性反转。成长性角度，新能源车的“三电”、BMS（电池管理）系统以及逆变器和新型电力系统对功率半导体、隔离与驱动芯片、模拟前端和SOC（系统级芯片）带来了新的市场空间；智能网联汽车推动了各类光电传感器、接口芯片、智能驾驶和智能座舱用到的处理器等芯片的快速增长。HPC高性能计算和AIOT智能物联网等领域对半导体成长性增长的动力持续存在。半导体设备、材料、EDA软件等领域的国产替代进程顺利，相应公司的成长性较为坚实。
我们也看好医药健康、高端制造、军工、受益于疫情后复苏的社会服务与交通运输等方向，限于篇幅原因，就不一一展开了。
关于投资方向，管理人注重对基金合同的全面、深入的理解和把握。基金合同中指出，本基金选取以科学技术为动力在产业价值链中占据优势地位的行业或企业作为主要投资对象，新能源、新材料、生物技术、海洋工程、节能环保、信息产业等产业链价值重构行业或实现技术升级的先进制造业将是我们重点关注的方向。管理人也关注到，在消费等领域，科技正成为越来越重要的发展动力，正在从制造、渠道、市场等各个维度改造行业。本基金注重全面把握科技对制造业、生物医药、消费等产业的推动力，从中寻找投资机会。
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