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报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
报告期内基金投资策略和运作分析
一季度,沪深300指数下跌7.59%,创业板指数上涨1.79%。市场波动剧烈,尤其是创业板在2月份创出新高之后,3月下旬出现急跌的情况。目前来看,市场风格由偏好成长转向偏好蓝筹价值股。我们认为风格转向的主要原因包括:(1)以创业板为首的成长股在经历了一年多的大幅上涨之后,存在一定程度的高估。因此需要通过调整来化解股价上的压力。(2)经济持续走弱,政府对房地产政策有所松动,导致部分投资者认为传统行业存在一定的投资机会。(3)部分传统行业出现高分红的情况,对部分投资者产生吸引力。
本基金在报告期期间,仓位维持在75-85%之间,配置上一直坚持成长股配置。在3月中旬适当减持部分上涨过快的股票,同时提升了医药行业的配置比重,但是创业板的下跌,超出了预期,对净值的负面影响较大。
报告期内基金的业绩表现
截至2014年3月31日,本基金份额净值为1.576元,本报告期份额净值增长率为 9.52%,同期业绩比较基准增长率为-4.29%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
成长股在经历了3月的下跌之后,逐渐回归合理价值,但是离显著低估还有很远的距离。未来可能还有一定的下跌空间,之后可能又会迎来一轮新的机会。而传统行业3月底的上涨我们认为是一次反弹。房地产限购政策放开,并不能有效刺激需求,我们判断整体的的住房消费能力已基本接近极限。
基于上述判断,我们将坚守成长,等待该板块调整结束后,继续增加成长股的配置。